Тарифная война Трампа: какие сектора рухнут, а какие вырастут
Мировая торговля вошла в новую фазу: тарифы стали не исключением, а фоном. Для инвестора важнее не сами ставки, а то, кто платит за них — и кто получает премию.
Что произошло за год
С февраля 2025 года США изменили тарифную политику более 50 раз. Верховный суд признал первоначальные пошлины на базе IEEPA неконституционными, после чего администрация перешла на Section 232 и Section 122.
С 24 июля 2026 года США ввели пошлины 10–12,5% для 60 торговых партнёров. Россия впервые попала в список — ставка 12,5%. При этом алюминий российского происхождения остаётся под отдельной пошлиной 200%.
Кто выигрывает: защищённые производители
Сталь, алюминий, медь — главный бенефициар. С 6 апреля 2026 года пошлина 50% взимается с полной таможенной стоимости металлов и производных, а не только с содержания металла. На производные товары — 25%. Для продукции с американским металлом — 10%.
Импорт стали в США за январь–апрель 2026 года упал на 30% г/г — до 6,97 млн тонн. Американские производители нарастили выпуск почти на 5 млн тонн с начала 2025 года.
Лесоматериалы. Совокупная пошлинная нагрузка на канадскую древесину — около 34,83%, включая антидемпинговые и компенсационные пошлины. Канада потеряла долю на рынке США, американские производители выигрывают.
Кто проигрывает: потребители импортных компонентов
Автопром. Пошлина 25% на автокомпоненты действует с 2025 года, но запчасти, соответствующие USMCA, временно освобождены. Цены на детали выросли на 3,8% г/г к апрелю 2026 года. Ремонт, который занимал две недели, теперь может растянуться на два месяца.
Малый бизнес. Прибыль малых производителей за девять месяцев после «Дня освобождения» оказалась на 11% ниже, чем годом ранее. Производители товаров длительного пользования — оборудование, электроника — потеряли 24% маржи.
Технологии. Администрация рассматривает расширение пошлин на полупроводники и конечные продукты: ноутбуки, игровые консоли, серверы для дата-центров. Обсуждается механизм «инвестиции в обмен на пошлины».
Российский контекст: минимальное прямое влияние
Доля США в российском экспорте не превышает 2%. Критически важный импорт — редкоземельные металлы, титан — исключён из тарифов. По оценке экспертов, прямое влияние новых пошлин близко к нулю.
Косвенный эффект серьёзнее: замедление мировой экономики давит на сырьевые цены.
Таблица: сектор → выгодоприобретатель → аутсайдер → тикеры
СекторВыгодоприобретательАутсайдерТикеры (РФ/мир)
Сталь/алюминий
США, domestic mills
Канада, ЕС, Бразилия
NLMK, CHMF, RUAL
Лес
США
Канада
—
Автопром
—
ЕС, Япония, Корея
—
Сельское хозяйство
Бразилия
США
—
Энергетика
США, экспортёры СПГ
Импортёры энергии
LKOH, ROSN, NVTK
Технологии
—
Производители чипов
—
Российский экспорт
—
—
Слабый косвенный эффект
Что это значит для вас
— Прямого удара по российским активам нет. Доля США в экспорте минимальна, ключевые товары исключены из тарифов.
— Косвенный риск — через сырьё. Замедление мировой экономики давит на нефть, металлы, зерно. Стоит следить за динамикой сырьевых рынков.
— Металлурги — НЛМК, Северсталь, РУСАЛ — чувствительны к внешнему спросу и тарифным барьерам на других рынках.
— Диверсификация по секторам снижает зависимость от одного фактора.
Контраргумент: часть аналитиков считает тарифы временным инструментом. Верховный суд уже отменял часть пошлин, а исключения покрывают значительную долю импорта. Эффект может оказаться слабее, чем кажется.
💬 Какой сектор, на ваш взгляд, пострадает сильнее всего — и есть ли среди российских активов те, кто может выиграть от перестройки торговых потоков? Напишите в комментариях.
#тарифы #Трамп #мироваяэкономика #инвестиции #Финбазар #секторы #Россия
