Акции ВТБ начали неделю со снижения на 2%, выглядят хуже рынка. Однако фундаментальные показатели банка остаются устойчивыми, а менеджмент подтвердил прогноз по прибыли на 2026 год — 600–650 млрд руб. Аналитики АКБФ сохраняют цель 133,31 руб. и видят потенциал роста 45%.
Что с прибылью и маржой
Чистая прибыль за I квартал снизилась на 6,2% (до 132,6 млрд руб.) из-за высокой базы прошлого года. А вот процентные доходы выросли почти в 4 раза — до 196,8 млрд руб. Маржа достигла 2,5% (год назад было 0,7%). Комиссионные доходы прибавили 10,2% за счёт форекса и трансграничных платежей.
Почему растёт маржа
Банк смягчает кредитные условия и перестраивает портфель: корпоративные кредиты растут, розничные — снижаются. Розничный бизнес переходит к депозитно-транзакционной модели. Норматив достаточности капитала Н20.0 вырос до 10,7% (выше целевого уровня 10,3%).
Что с дивидендами
Решение по дивидендам за 2025 год пока не принято. Ожидается в конце мая. Нижняя граница обсуждения — 25% от прибыли. Прогноз на 2026 год — 23,6 руб. на акцию.
Сколько стоят акции
Справедливая цена сохранена на уровне 133,31 руб. Потенциал роста от текущих уровней — 45%. Вердикт: «покупать».
Больше новостей и разборов — в нашем Telegram-канале.
Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».
#ВТБ #VTBR #дивиденды #маржа #прибыль #аналитика #АКБФ
