Пока российский рынок обновляет рекорды по количеству недель подряд закрытых в минус, кое-где все таки появляются покупатели. Например, Роснефть увеличила свой пакет в Башнефти!
Честно говоря, не могу оценить, несет ли изменение состава акционеров риски для миноритариев? С одной стороны Роснефть платила и платит стабильные 25% чистой прибыли на дивиденды и никакой блокирующий пакет в руках руководства республики федерального нефтяника не волновал. Все решения (в том числе высасывание оборотного капитала в невероятных масштабах) всегда принималось в интересах материнской компании. Условная сдача части блокирующего пакета скорее про признание реальности и неспособность крупного государственного миноритариях хоть как-то отстаивать свои интересы (что же тогда говорить про маленьких миноров, которым предлагают в очередной раз выбрать стабильность не предстоящих выборах).
В контексте таких размышлений мы можем ждать дальнейшей распродажи пакета за копейки, переход Роснефти сначала доли в 75% акций, а потом и постепенной полной консолидации пакета. С рынка уйдет еще одна нефтяная фишка, дивиденды в рамках выдавливания будут маленькие или их не будет вообще.
Но есть и полная половина стакана. Дивиденды платят согласно дивидендной политики, текущий год должен быть очень сильным; у компании невероятный баланс. При дальнейшем увеличении доли Роснефти в капитале может повториться история Газпромнефть - Газпром, где материнский холдинг забил на небольшое количество миноров и просто выкачивает всю прибыль дивидендами.
Посмотрим, как оно выйдет. Но в руководстве Башкортостана сидят далеко не самые умные люди, раз продают такой невероятный актив по столь низкой цене. Интересно, что там за невероятно важные проекты? Срочно нужно менять плитку на тротуарах?