В продолжение темы выбора инструментов и ожиданий по рублю .
На фоне сокращения профицита внешней торговли почти в четыре раза за последние три года и падения котировок нефти, аналитики ожидали ослабления рубля. Однако, геополитические изменения меняют ключевые факторы, формирующие курс. Все больше сделок со странами-партнерами проходят в рублях, что снижает потребность в валюте и убирает фактор влияния нефтяных котировок, к которому так привыкли за многие годы. Крепкий рубль в настоящее время не получает факторов в пользу ослабления своих позиций. Ситуацию может изменить одна из трех движущих сил: геополитика, ставка ЦБ или изменение бюджетного правила.
Касательно ключевой ставки: ожиданий по быстрому снижению нет, а значит в текущем году влияния на курс с этой стороны ждать не стоит. Кроме того, вместе с укреплением рубля мы видим и одновременное снижение курса доллара, на фоне политики Трампа и его давления на ФРС. Потому, медленное понижение ключа в РФ способно только компенсировать динамику доллара к валютной корзине.
Другое дело, это потенциальные геополитические изменения. В случае завершения конфликта на Украине, высока вероятность экономических соглашений между РФ и США, которые уже широко обсуждаются. Трампу крайне важно вернуть международные взаиморасчеты в долларовую зону, что обеспечит спрос на американскую валюту и позволит быстрее снижать ставку ФРС, а так же наращивать заимствования. Потому, почти наверняка, этот пункт будет в соглашении и он значительно способен повлиять на рубль, в сторону его ослабления.
Есть и внутренний фактор, способный быстро переставить котировки. В настоящий момент ЦБ и МинФИн остаются нетто-продавцами валюты, что на относительно "тонком" рынке с небольшими объемами торгов, оказывает существенное влияние на курс. Изменение бюджетного правила и переход от продаж к покупкам, способен в корне поменять ситуацию и доллар вернется к отметкам свыше 90 рублей.
Несмотря на снижение доли нефтегазовых доходов в бюджетной составляющей, они остаются очень важным элементом и по результатам января показывают двукратное падение год-к-году, в первую очередь именно на факторе крепкого рубля. В январе прошлого года средний курс доллара составлял 100,4 рубля, а в текущем 77,2 рубля.
Таким образом, хотя текущий курс остается крепким и факторов для быстрых изменений нет, на дистанции года вероятно наступление одного из событий, что окажет значительное влияние и вернет соотношение рубль-доллар ближе к отметкам 90 к 1. При этом, дальнейшего укрепления рубля от текущих значений не ожидается.
#расту_сБАЗАР #доллар #валюта