Liquidity ≠ Ликвидность: 7 терминов из отчётности, которые путают даже опытных

Помню, как в 2023 году читал 10-K Apple и споткнулся на фразе: «Goodwill impairment charges». Переводчик выдал «обвинения в ухудшении доброй воли». Я потратил 20 минут, чтобы понять: речь про списание деловой репутации, а не про моральные качества CEO.

С тех пор я веду личный глоссарий инвестора — и делюсь им здесь.

📚 Топ-7 терминов, которые путают русскоязычных

💼 Goodwill
❌ «Добрая воля»
✅ Деловая репутация (нематериальный актив)

💰 Equity
❌ «Капитал» = деньги на счёте
✅ Собственнический капитал (акционерный)

📉 Liabilities
❌ «Долги»
✅ Все обязательства (включая отложенные налоги)

🏦 Retained Earnings
❌ «Сохранённая прибыль»
✅ Нераспределённая прибыль (реинвестированная)

🏭 Depreciation
❌ «Амортизация» (только здания)
✅ Износ основных средств (оборудование, техника)

💸 Free Cash Flow
❌ «Свободные деньги»
✅ Денежный поток после инвестиций в бизнес

🎯 Guidance
❌ «Руководство»
✅ Прогноз компании на квартал/год

🔍 Личный кейс: как я читал 10-K Tesla

В отчёте Tesla за 2025 год (раздел MD&A) была фраза:

«We expect capital expenditures to remain elevated as we ramp production of Cybertruck and expand energy storage deployments.»

Первый перевод в голове: «Капитальные расходы останутся высокими». Но что такое capex на практике?

Capex = Capital Expenditures — деньги на заводы, оборудование, R&D

Высокий capex = меньше Free Cash Flow в краткосроке, но больше роста в долгосроке

Я сравнил с Ford: у них capex 8 млрд $, у Tesla — 12 млрд $. Вывод: Tesla агрессивнее инвестирует, но и риски выше.

📍 Где искать оригиналы?

1️⃣ SEC EDGAR (sec.gov/edgar) — все 10-K, 10-Q американских компаний
2️⃣ Investor Relations на сайте компании — презентации, earnings calls
3️⃣ Seeking Alpha — транскрипты звонков с аналитиками

💡 Лайфхак: сначала читаю Management Discussion, потом цифры. Так понимаю контекст, а не просто сухие отчёты.

🎯 Вывод

Английский — не барьер, а инструмент. Один оригинальный 10-K стоит десяти переводов.

P.S. Если тема зашла — в следующем посте разберу, как слушать earnings call и понимать CFO без переводчика.

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #10K #отчётность