$RU000A108FC2
Облигация от ДОМ.РФ — это бумага с плавающим купоном (RUONIA + 1,05%) и высшим рейтингом AAA. По надёжности вопросов нет: эмитент фактически квазисуверенный, риск дефолта почти нулевой. Плюс — защита от роста ставок за счёт плавающего купона, а дюрация ~1,5 года не даёт сильной волатильности цены.
Но для цели «максимизировать доходность» у бумаги есть серьёзный минус — слишком маленький спред. При ожидаемом снижении ключевой ставки купон будет быстро падать вслед за базой, почти не давая премии сверх денежного рынка. Для портфеля, где важна доходность, это невыгодно.
⚠️ Главные риски именно для такого портфеля:
Риск реинвестирования: ставки снижаются, и новые вложения приносят меньше.
Тонкий спред: доходность почти повторяет денежный рынок, без заметной надбавки.
Ликвидность: обороты не самые высокие — при активной торговле возможны потери на спреде.
✅ Альтернативы с тем же рейтингом AAA, но более выгодным профилем:
ВЭБ.РФ ПБО‑002Р‑50 ($RU000A10B8D9): купон RUONIA + 2,30%, дюрация всего 0,61 года, погашение в апреле 2027. Здесь спред почти вдвое выше — это даёт реальную премию к рынку.
Газпром нефть 003P‑14R (RU000A10BK09): купон «ключевая ставка + 2,00%», ежемесячные выплаты, дюрация 0,62 года, погашение тоже в апреле 2027. Ежемесячные купоны дают больше гибкости для реинвестирования, а база на ключевой ставке структурно чуть выше RUONIA.
🎯 Рекомендация: для цели «максимальная доходность при умеренном риске» лучше выбрать одну из альтернатив. У них тот же уровень надёжности, но заметно больший спред и короткая дюрация — это эффективнее использует кредитный профиль эмитента и лучше защищает доходность в условиях снижения ставок.
А какой тип бумаг вы обычно держите в портфеле — с фиксированным купоном или флоатеры? Пишите в комментариях! 👇
#инвестиции #аналитика #БАЗАРразбор #базарразбор #расту_сбазар #облигации
