Рынок акций РФ за неделю прибавил более 10 процентов, а индекс Мосбиржи впервые с 13 июля закрепился выше 2200 пунктов. Главный вопрос, который сейчас волнует инвесторов: это разворот многомесячного нисходящего тренда или очередной технический отскок в рамках медвежьего рынка? Аналитики склоняются ко второму варианту, и я с ними согласен.
Что произошло: от 1900 до 2200 за несколько дней
Рынок начал восстанавливаться с минимумов ниже 1900 пунктов (впервые с октября 2022 года), где была зафиксирована экстремальная перепроданность. Отскок был стремительным: более 60 акций прибавили более 10 процентов, а объёмы торгов достигали 184 миллиардов рублей.
Ключевым драйвером стало неожиданное решение Банка России снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14 процентов годовых. Подавляющее большинство аналитиков ожидали паузы, поэтому сюрприз регулятора дал рынку мощный импульс. Дополнительную поддержку оказали геополитические надежды на фоне встречи глав МИД РФ и США, а также рост нефти выше 90 долларов за баррель.
Почему это технический отскок, а не разворот
Аналитики сходятся в нескольких ключевых выводах:
Рост носит преимущественно технический характер. По словам главного аналитика «Алор Брокер» Андрея Зацепина, принципиально для рынка с 19–20 июля, когда индекс опускался ниже 2000 пунктов, мало что изменилось: смягчение денежно-кредитной политики замедляется, геополитические договорённости далеки от конкретики, а нефть уже откатилась ниже 90 долларов.
Основной драйвер отскока — закрытие коротких позиций. Аналитики отмечают: значительная часть объёма торгов сформирована за счёт принудительного закрытия шортов, срабатывания стопов и панического откупа со стороны медведей. Это подтверждается тем, что рост был особенно сильным в бумагах второго эшелона.
Объёмы торгов начали снижаться. После пиковых значений в понедельник объёмы сократились, что говорит об исчерпании импульса. Аналитики «Альфа-Банка» отмечают: без поступательного снижения доходностей длинных ОФЗ текущий подъём не сможет быть устойчивым.
Почему это пока не разворот тренда
Главная претензия — техническая картина рынка. Индекс Мосбиржи вышел вниз из многолетней консолидации, что существенно ухудшает долгосрочный сигнал. Управляющая компания «Первая» обращает внимание: зона 2300–2400 пунктов, где проходят недельные скользящие средние, станет серьёзным сопротивлением. Для смены тренда необходимо закрепление выше этих уровней.
Фундаментальные риски никуда не делись. В ПСБ предупреждают: падение цен на нефть продолжает давить на весовые бумаги из нефтегазового сектора, а в случае отсутствия явного и подтверждённого улучшения геополитической ситуации рынок рискует снова вернуться к снижению и обновлению минимумов года.
Дивидендный сезон завершается. Рынок лишается важной поддержки в виде дивидендного спроса. Инвесторы остаются один на один с сохраняющимися фундаментальными рисками: высокой ключевой ставкой, привлекательной доходностью облигаций, инфляционным давлением и санкционными рисками.
Моя позиция: возврат к 2100 — базовый сценарий
При всей позитивной риторике последних дней, реальной основы для устойчивого роста индексов я пока не вижу. Текущий отскок — это коррекция перепроданности, а не смена долгосрочного тренда. Фундаментальные факторы остаются негативными: высокая ключевая ставка (14 процентов), продолжающееся инфляционное давление, дефицит бюджета и сохранение санкционных рисков.
В отсутствие внешних геополитических раздражителей, таких как обострение ситуации в Ормузском проливе или новые санкционные шоки, наиболее вероятным сценарием вижу возвращение индекса Мосбиржи в район 2100 пунктов уже в ближайшие дни. Технический отскок исчерпал свой импульс, а новых драйверов для роста на горизонте пока не видно.
Мнение экспертов: единый смысловой тренд
Консенсус аналитиков сходится в том, что текущий рост — коррекционный, а не фундаментальный. Крылова Екатерина (ПСБ) считает наблюдаемый отскок неустойчивым и сохраняет модельный портфель в деньгах. Инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин называет это «разжатием пружины» на фоне нескольких драйверов, но не прогнозирует продолжения роста.
Евгений Коган отмечает: после заседания ЦБ стало спокойнее, но для устойчивого роста требуются новые позитивные сигналы. «Альфа-Банк» добавляет: сохранить прежние темпы роста без новых драйверов будет сложно, так как на рынке уже нет сильной перепроданности.
Дальнейшая динамика будет зависеть от геополитики и корпоративных отчётов. Инвесторы ждут финансовых результатов Сбербанка, Яндекса, ВТБ и других компаний — они могут дать локальные импульсы, но вряд ли сформируют устойчивый восходящий тренд.
Индекс Мосбиржи: 2200 как психологический рубеж
Прогнозы на ближайшие дни: индекс Мосбиржи, вероятно, будет консолидироваться в диапазоне 2100–2200 пунктов. При отсутствии новых позитивных сигналов и возобновлении давления на нефтяной рынок индекс рискует вернуться к 2100 пунктам.
Формирование устойчивого восходящего тренда аналитики УК «Первая» ожидают только при условии преодоления уровней сопротивления 2300–2400 пунктов. До этого момента любые попытки роста следует рассматривать как коррекцию в рамках нисходящего тренда.
Рынок получил долгожданный импульс от ЦБ и показал мощный технический отскок. Однако фундаментальные риски остаются, а структурные проблемы — высокая ставка, геополитика, санкции — никуда не делись. Пока это коррекция в рамках нисходящего тренда, а не его разворот. Мой базовый сценарий — возврат индекса к 2100 пунктам в ближайшие дни при отсутствии внешних геополитических раздражителей. Следующие рубежи — 2280–2300 пунктов по индексу Мосбиржи и корпоративные отчёты — станут проверкой на прочность, но пока я не вижу оснований для устойчивого роста.
Как вы считаете: индекс Мосбиржи продолжит рост к 2300–2400 пунктам или мы увидим возврат к 2100 в ближайшие дни?
⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией. Прогнозы аналитиков — это их мнение, а не гарантия будущих событий.
Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!
#мосбиржа #индексмосбиржи #нефтьbrent #курсдоллара #ключеваяставка #голубыефишки #геополитика #фрс #отчетвтб #финбазар