💻 Темпы роста отечественного IT-рынка заметно ускорились во 2 кв. 2026 года, на фоне постепенного снижения ключевой ставки, и в этом контексте предлагаю заглянуть в фин. отчётность компании Софтлайн ($SOFL), которая имеет, пожалуй, одну из самых диверсифицированных бизнес-моделей в отрасли:
📈 Оборот компании с апреля по июнь вырос на +27% (г/г) до 28 млрд руб., на фоне динамичного роста ключевых направлений.
Примечательно, что начиная с этого года компания начала раскрывать результаты своих бизнес-юнитов - кластеров. На конференц-звонках мы просили Софтлайн об этом, и очень радует, что эмитент пошёл навстречу.
▪️Крупнейшим кластером компании являются «Цифровые Решения». Это классический enterprise-бизнес: комплексные проекты внедрения, дистрибуция софта, e-com и развитие цифровых каналов продаж для корпораций. Оборот здесь вырос на +28% (г/г) до 19,7 млрд руб. Тут всё понятно: спрос на цифровизацию «под ключ» остается стабильно высоким.
▪️Самый быстрорастущий кластер — хорошо нам знакомая fabricaONE AI, где оборот вырос на +55% (г/г) до 7,4 млрд руб. Эмитент предлагает полный цикл услуг: консалтинг, проектирование архитектуры, разработку решений «под ключ» и последующее сопровождение. В портфеле — более 50 готовых решений для автоматизации бизнес-процессов. Компания не продаёт «коробочный продукт», а закрывает реальные задачи цифровой трансформации.
▪️Кластер «СФ Тех», занимающийся лазерными технологиями, промышленной автоматизацией и сложной интеграцией, показал по обороту снижение на -28% (г/г) до 1,8 млрд руб. Причина не связана с качеством управления — перенос ряда крупных контрактов на последующие кварталы. Впрочем, для проектного бизнеса такие сдвиги вправо — обычное дело, хотя инвесторам всегда обидно видеть минус.
📈 Обращает на себя внимание, что Софтлайн активно встраивает ИИ-агентов в свои собственные бизнес-процессы. И результат оправдывает ожидания: при росте оборота количество сотрудников удерживается на одном уровне, и даже плавно снижается. Вот они — плоды реальной борьбы за маржу! В том числе благодаря таким инициативам скорр. EBITDA вырос в отчётном периоде на +53% (г/г) до 2,6 млрд руб.
📈 Высокая операционная эффективность позволила компании второй квартал кряду закрыть с чистой прибылью — на сей раз её размер составил 815 млн руб., против убытка в 832 млн годом ранее. Здесь стоит сделать важную оговорку о сезонности: основной кэш, как и у многих других представителей IT-индустрии, зарабатывается во втором полугодии, когда закрываются бюджеты заказчиков.
Плюс ко всему, по мере дальнейшего снижения "ключа" мы должны увидеть доп. рычаг к прибыли, за счёт сокращения процентных расходов по долговым обязательствам.
📣 Помимо сухих цифр фин. отчёта, менеджмент Софтлайн провёл День инвестора, онлайн-трансляция которого была открыта для всех желающих. Я стараюсь никогда не пропускать подобные мероприятия, поэтому заглянул сюда и в этот раз. Впервые на презентации была представлена вся управленческая команда — руководители всех кластеров, все топ-менеджеры с весомым опытом. Вот что интересного я для себя отметил:
✔️ Компания подтвердила прогноз по увеличению оборота до 145–155 млрд руб., при росте скорректированного показателя EBITDA до 9,0-9,5 млрд руб., а по ощущениям менеджмента, как было заявлено на Дне инвестора сегодня, прогноз будет перевыполнен.
✔️ Основные вызовы для компании связаны с макроэкономикой — во многом из-за этого инвестиционная позиция заказчиков остаётся осторожной. Обсуждение бюджетов на новую IT-инфраструктуру затягивается, сроки принятия решений удлиняются, а часть проектов периодически смещается «вправо».
👉 Кластерная структура Софтлайна помогла структурировать многочисленные M&A-сделки прошлых лет, создать новые синергии между дочерними компаниями и упростить управление. Буду внимательно следить за изменениями в бизнесе компании и делиться с вами новостями о том, как эти перемены отразятся на финансовых результатах.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
📌 Ну и конечно же подписывайтесь на мой телеграмм-канал и MAX, и будьте на шаг впереди рынка!
