РБК пишет, что ВТБ и Wildberries обсуждают варианты альянсов вплоть до вхождения ВТБ в капитал крупнейшего маркетплейса!! Неожиданный, но крайне интересный поворот, о котором стоит поговорить. В конце концов, сколько можно обсуждать геополитику?
Начнем с того, зачем это Ягодам, у которых уже прекрасно развивается собственный банк? Предположу, что сделка важна не в экономическом, а в политическом смысле. Ягоды очень быстро стали гигантом отечественной экономики, при этом до последнего времени не соотносились ни с одной из групп влияния в российских эшелонах власти. Но с приходом в капитал Керимова, который как раз и сколотил свой капитал на близости к центрам принятия решений, стратегия меняется. Альянс с ВТБ как бы защищает других акционеров от различного рода проблем и стрельбы бородатых людей в московских ТЦ.
Второй, но уже гораздо менее значимый фактор - ВТБ даст денег. В последнее время компания начала активную экспансию (в экосистему?), купив сервисы такси, отели и даже прицеливаясь к авиакомпании. Льготное кредитное плечо тут совсем не помешает.
Зачем это ВТБ? Тут все гораздо очевиднее:
1) Партнерство с маркетплейсом позволит занять значимую долю в платежах и транзакциях сервиса. Вопрос настолько острый, что банковские лоббисты даже донесли его до полноценного закона!
2) ВТБ получит технологического партнера и вместе они смогут строить финтех\ритейл экосистему наподобие Яндекса.
3) В целом на сегодня это главный тренд - банковские группы, начав с создания приложений в телефоне, превращаются в полноценные IT компании. Т-технологии покупают Авто.ру, Яндекс изначально IT, Сбербанк работает над ИИ. У ВТБ ничего подобного не было и партнерство с Ягодами хоть как-то сокращает отставание.
4) Экономика депрессивная, цены низкие. Самое время купить долю в активе если не по низкой, то хотя бы по адекватной цене.
5) В целом менеджменту же нужно что-то делать и показывать свою работу? А за работу положено получать премии)) Типичная менедЖОРская активность.
В целом сделка выгляди как WIN - win, где у ВТБ большой WIN, а у ягод чуть поменьше. Но, как говорится, есть один нюанс. У ВТБ нет денег на сделку)))
- мы все с вами знаем о проблемах банка с достаточностью капитала. Все еще висит интрига о размерах дивидендного сюрприза в этом году (с учетом новостей повышается вероятность выплаты 25% прибыли или около 10 рублей);
- ЦБ повышает макропродунциальные лимиты для банков, и для ВТБ это наиболее болезненно (нет запаса по капиталу).
- более того, помимо повышения надбавок, ЦБ отдельно повышает требования ко всяким небанковским активам. Покупка Ягод станет как раз таким активом, который сильно увеличит давление на капитал;
- еще и ситуация в экономике ухудшается. Второе полугодие может принести неприятные сюрпризы;
С учетом всех этих вводных у ВТБ остается фактически один вариант оплаты сделки. Да, новая допэмиссия. А допэмиссия в текущих условиях это неизбежное давление на котировки и их снижение! Следим за развитием событий!