По данным Росалкогольтабакконтроля, производство алкоголя в России за первое полугодие 2025 года снизилось на 16% до 73,89 млн дал. Виной тому повышение акцизов и минимальных цен. Розничные продажи водки в январе - мае 2025 года упали еще на 5,8%. На этом фоне Белуга довольно успешно отчиталась за полугодие. Давайте разбираться в деталях.
🍷 Итак, общие отгрузки компании за отчетный период выросли на 5% до 7,2 млн декалитров. Во втором квартале заметно существенное улучшение динамики (+13%). На стагнирующем рынке это неплохой результат. Растут продажи собственной алкогольной продукции (+6%), а вот импортные партнерские бренды немного просели (-6,3%).
Продолжается курс на укрепление премиальных марок, что будет драйвить маржинальность. Не будем забегать вперед, надо еще финансового отчета дождаться, но тренд меня радует и дает надежду на усиление финансовых метрик. Замедлить динамику могут законодательные инициативы правительства, а именно запрет на размещение алкомаркетов в жилых домах и продажу алкоголя лицам младше 21 года.
🍷Результаты ВинЛаба также продемонстрировали рост. Выручка за полугодие увеличилась на 22,7%. За отчетный период количество магазинов увеличилось до 2131 шт. Также растут LFL продажи, которые наконец вышли в плюс. Так, общий показатель сопоставимых продаж вырос на 8,9%, на средний чек пришлось 8,7% роста.
"❌ Тут стоит учитывать, что более 4-х суток все магазины ВинЛаб в стране закрыты, а сайт недоступен из-за кибератаки. Технические проблемы стоят Новабев от 100 до 200 млн рублей выручки в день, так что за этим стоит последить. Цифры большие."
Новабев вскоре может снова привлечь внимание инвесторов за счет улучшения операционных метрик. Однако одной лишь операционкой сыт не будешь. Не забываем о росте долга и увеличении расходов на его обслуживание.
Также смущают «заградительные» законопроекты, но они пока находятся в стадии обсуждения. Так что слепо бежать в «инвест-идею» может быть опасно. Давайте дождемся МСФО за полугодие, открытия ВинЛаб'ов и уже тогда обновим идею.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
