Компания остаётся безоговорочным лидером российского онлайн-рекрутмента, постепенно превращаясь из классической площадки в полноценную HR-Tech-экосистему, сочетающую поиск сотрудников, аналитику рынка труда и модульные сервисы управления персоналом
📊 В 2024-2025 годах российский рынок вакансий столкнулся со спадом предложения, но одновременно наблюдался приток резюме — коэффициент hh-Index поднялся с 3,6 до почти 6. Это означает рост конкуренции за одно рабочее место примерно в полтора раза. У работодателей усилилась потребность в инструментах «тонкой настройки» рекрутинга, а HeadHunter ответил запуском Generative AI-модуля «Виртуальный рекрутёр», который автоматически подбирает релевантных кандидатов и, по оценке компании, сокращает time-to-hire на 22%
Итоги I квартала 2025 года подтвердили устойчивость бизнеса — выручка выросла на 11-12%, достигнув 9,6 млрд ₽, скорректированная EBITDA осталась вблизи 51% маржи, а чистая прибыль снизилась на 30% из-за эффекта высокой базы и сокращения процентных доходов после дивидендных выплат. Менеджмент прогнозирует годовой рост выручки в диапазоне 8-12%, ожидая ускорения во втором полугодии 📈
Чистый долг практически отсутствует — на конец 2024 года у компании было 4 млрд ₽ чистых денежных средств после выплаты дивидендов, а отношение Net Debt/EBITDA удержалось на отметке −0,5x 💸
В долгосрочном горизонте можно ожидать дивидендную доходность в диапазоне 6-10%. Даже такой уровень остаётся привлекательным на фоне российской IT-выборки, где дивидендные выплаты либо невелики, либо вообще отсутствуют ✔️
🔼 Быстрый рост сегмента аналитики и автоматизации уже даёт трёхзначные темпы выручки. Текущий дисбаланс спроса и предложения приводит к росту платёжеспособного спроса на премиальные подписки. Любой разворот экономики вверх даст HeadHunter двойной эффект — увеличится база вакансий и сохранится ценовая сила
В 2025-2026 гг. компания сохраняет опцион на buyback — свободный денежный поток позволяет выкупать до 2-3% капитализации в год без ущерба для дивидендов. Любая программа обратного выкупа станет позитивным катализатором для акций
Но есть и риски — Длительная стагнация экономики способна сократить количество вакансий и повлечь за собой снижение базовой выручки ‼️
Тем не менее, HeadHunter сочетает в себе уникальное положение монополиста, впечатляющую операционную рентабельность и растущий свободный денежный поток. При этом даже с учётом урезания процентных доходов после рекордного дивиденда компания остаётся генератором кэша с отрицательным чистым долгом и прогнозируемой дивидендной доходностью, потенциально превышающей 8-10% в нормальном году ⭐️
HH уже вышел за рамки «сервиса для найма», сегодня это уже крупная и перспективная IT-компания, к которой точно стоит присмотреться $HEAD 🤝
Понравился разбор? — 🚀
