🏗 Самолёт: санация вместо банкротства?
Всем привет 🤝🏼
Вокруг одного из крупнейших российских девелоперов появилась важная новость. ВТБ допустил возможность санации Самолёта без процедуры банкротства.
Разбираемся, что это значит для компании, банков и частных инвесторов 👇
🏦 Что предлагают банки?
Первый зампред $VTBR Дмитрий Пьянов сообщил, что кредиторы обсуждают механизм адресной внесудебной санации.
Простыми словами, это возможность договориться о финансовом оздоровлении компании без запуска процедуры банкротства:
Пересмотр условий и сроков погашения долгов.
Комплексное соглашение между кредиторами.
Сохранение действующего бизнеса и строительных проектов.
По словам Пьянова, случай Самолёта может стать первым крупным примером применения нового механизма.
При этом ВТБ — второй по величине кредитор группы и будет ориентироваться на позицию главного кредитора — Сбербанка.
🏦 Что говорит $SBER
Финансовый директор Сбербанка Тарас Скворцов ранее сообщил, что основные кредиторы обсуждают план восстановления финансового положения Самолёта
Банк рассчитывает найти решение до конца 2026 года.
Входить в капитал девелопера Сбер не планирует.
Сформированные резервы, по оценке банка, достаточны с учётом текущей ситуации.
Отдельно отмечу: конвертация долга в акции маловероятна. ВТБ связывает это в том числе с новым регулированием ЦБ, которое ограничит вложения банков в нефинансовые активы.
Как обстоят дела у Самолёта? $SMLT
МСФО за I полугодие 2026 года:
Выручка — ₽117,4 млрд (-31,3% г/г).
Скорректированная EBITDA — ₽41,8 млрд (-27%).
Чистый убыток — ₽22,3 млрд против прибыли ₽1,8 млрд годом ранее.
Финансовые расходы — ₽59,1 млрд (+12,9%).
По долгу:
Чистый корпоративный долг — ₽102,8 млрд (-8,4%).
Чистый корпоративный долг / EBITDA — 0,94х.
Чистый долг с учётом проектного финансирования и эскроу — ₽424,6 млрд.
То есть корпоративный долг удалось сократить, но общая долговая нагрузка остаётся существенной.
Что ещё важно помнить?
В начале года Самолёт запрашивал у государства ₽50 млрд поддержки, но получил отказ.
В сентябре компания допустила технический дефолт по облигациям БО-П20, объяснив ситуацию задержкой перечисления средств.
Высокие ставки и снижение доступности ипотеки продолжают давить на рынок недвижимости.
👨🏼🏫 Мои мысли
Сейчас банки пытаются найти компромисс, который позволит сохранить крупного девелопера и избежать более серьёзных потерь.
Для банков это возможность вернуть выданные средства, для компании — получить время на восстановление финансового положения.
Но есть нюанс: санация не решает фундаментальные проблемы бизнеса. Снижение выручки, убытки, дорогие кредиты и слабый спрос на недвижимость никуда не исчезают.
Поэтому я бы пока не спешил называть происходящее разворотом в истории Самолёта. Сначала хочется увидеть конкретные условия соглашения.
Как Вы считаете, удастся ли Самолёту выйти из долговой ситуации благодаря договорённостям с банками Рассматриваете $SMLT для покупки или пока наблюдаете со стороны? Пишите в комментариях под этим постом ✍️
Если пост был полезен — поставьте любую реакцию и не забудьте подписаться! Ваша поддержка мотивирует меня готовить для вас ещё больше интересных и полезных материалов 🤝🏼
