Мой базовый сценарий:
— 60% — ставку сохранят на уровне 15,5%
— 40% — снизят до 15%
Другие варианты (повышение или более резкое снижение) для меня — скорее неожиданность.
Почему больше за сохранение:
Инфляционные ожидания населения снова растут (уже ~13,4%). Это важный сигнал: люди начинают тратить быстрее, чтобы «успеть до роста цен», и тем самым сами разгоняют инфляцию. ЦБ на это всегда смотрит очень внимательно.
Плюс внешний фон — неопределённость на Ближнем Востоке. Риски для сырья, рост цен на нефть и газ — это дополнительное давление на инфляцию.
Добавим сюда начавшееся ослабление рубля. Пока не критично, но тренд есть.
Теперь аргументы за снижение:
Экономика слабеет. ВВП уже показывал просадку, сейчас рост резко замедлился.
И при этом инфляция в моменте всё-таки притормаживает.
Но здесь есть нюанс — не все внешние факторы ещё успели полноценно отразиться в ценах.
В итоге:
ЦБ традиционно действует консервативно. В условиях неопределённости логика простая — лучше подождать, чем торопиться.
Поэтому базово жду паузу.
