Сперва о металлах, а далее о НорНикеле и РУСАЛе. Мыслительный пост🤝
🔸Медь — главный фаворит цикла. Мировой спрос на медь в 2026 ожидается +3% г/г, при этом предложение остается нестабильным. С конца 2025 цены уже выросли примерно на 10%.
Спрос поддерживают:
— строительство сетевой инфраструктуры
— рост дата-центров и ИИ
— электрификация экономики
Отдельно интересен кейс Норникеля: часть мощностей медного завода могут перенести в Китай, что потенциально делает часть продукции менее чувствительной к санкциям.
🔸Никель. Он, увы, выглядит слабее меди.
Спрос растет умеренно, а Индонезия продолжает активно наращивать производство. Это ограничивает потенциал сильного роста цен.
🔸Платина и палладий (МПГ).
Поддержку рынку дает высокая себестоимость добычи в ЮАР. Ниже определенных уровней производителям становится просто невыгодно работать, поэтому металлы получают естественный “пол” по ценам.
🧩НорНикель. Теперь переходим к компаниям.
Акции ушли в коррекцию вслед за металлами еще с февраля: слабые дивидендные ожидания, разговоры о налогах, крепкий рубль да и глобально хилый рынок. Покупатели сдулись.
Производственные результаты за 1 квартал вышли примерно в рамках ожиданий, прогноз компания подтвердила.
Главный среднесрочный проект — рудник «Скалистый», который должен поддержать рост добычи. Но для полноценного возврата интереса к акциям нужен устойчивый рост всей корзины металлов + более слабый рубль + общий рост рынка. П
🧩Русал. Имеет свойство отставать, поэтому по 35-37 напоминал о "недосказанности". Сходили до 45, далее ожидаемый откат. Не удержится сейчас - может ниже.
2025 закрыли с убытком: крепкий рубль, переоценки, давление на экспортную экономику. Но есть нюансы.
Но далее вступила в силу геополитика: на страны Персидского залива приходится около 9% мирового производства алюминия. На фоне конфликта и проблем с логистикой цены растут, плюс появляются сообщения о повреждении инфраструктуры. Дольше конфликт и слабее рубль = лучше добытчикам.
____
Цветные металлурги ощущают лучше черных, но прям какой-то понятной идеи с текущих нет. Спекулятивно давали возможности, но глобально под общим прессом известных всем проблем.
Палец вверх, если краткий обзор зашел👍$GMKN $RUAL
