Начнем с того, что мы ждали хотя бы какую-то минимальную, но чистую прибыль. По факту же мы видим убыток в 2 млрд руб.! И это очень грустно.. Да, он получен, в основном, от дочки Русолово $ROLO - по ней убыток 2,8 ярда, т.е. без него у Селигдара "как бы" прибыль. Но давайте посмотрим, помогает ли эта прибыль как-то...
Если пройтись по статьям, то:
- Валовая прибыль выросла до 7,8 млрд руб против 5,3 млрд руб. Только здесь мы и видим улучшение
- Операционная прибыль осталась около нуля
- Финансовые расходы выросли до 4,3 млрд руб. за полугодие!
Но вот что выглядит более грустно, так это отчет о движении денежных средств... Там чет прям полный... :
- Денежный поток до изменения СОК остался на уровне прошлого года - около 5 ярдов
- Но вот с учетом дебиторки, кредиторки и запасов он уже составляет минус 7,5 ярдов против плюс 10 ярдов в прошлом году
- А с учетом уплаченных процентов минус 14 ярдов почти!
Помимо этого есть еще 10 ярдов инвестиций!
Минус 24 ярда, по-сути, свободный денежный поток, который пришлось замещать новым долгом. Вот это пугает сильнее всего. А аналитики туда смотреть будут в последнюю очередь... Ведь все пишут про рост EBITDA на 40%, ура! Только к чему эта EBITDA, когда долг прибавил в два раза больше ебитды, а финансовые расходы скоро половину ее составят.
В общем, идеи не случилось, хотя мы ждали хорошую отчетность Селигдара $SELG . Придется снова забыть до следующей. Кстати, по "технике", не смогли пройти основную зону объемов. График тоже приложили.
#отчетность #разбор
