Волатильность видна на графике.
Риск — нет.
Именно поэтому их так часто путают.
Колебания цены создают ощущение опасности,
но сами по себе они редко являются источником потерь.
Реальный риск возникает тогда, когда:
нарушается инвестиционный тезис
исчезает ликвидность
меняется регуляторная среда
актив перестаёт выполнять свою функцию в портфеле
Волатильность лишь проверяет готовность инвестора
пережить временные отклонения от ожидаемого результата.
Парадокс в том, что актив с низкой волатильностью
может нести больший риск,
чем актив с резкими, но обратимыми колебаниями.
Когда цена движется быстро, это заметно.
Когда разрушается основание — это часто происходит тихо.
Профессиональный подход начинается с другого вопроса:
не «насколько это колеблется?»,
а «что должно произойти, чтобы моя оценка оказалась неверной?»
Понимание этого различия
меняет не только решения,
но и отношение к рынку.
Axiom.
