ПАО «Селигдар» отчитался по операционным показателям за 2025 год. Рост добычи помножился на рост цены золота, меди и олова.
Ключевые цифры:
• Золото (лигатурное): 8 077 кг (+10% г/г)
• Олово в концентрате: 3 500 т (+42% г/г, исторический максимум)
• Медь в концентрате: 2 380 т (+16% г/г)
• Вольфрам в концентрате: 127 т (+87% г/г)
• Суммарная выручка: 86,9 млрд ₽ (+49% г/г)
🟨 Золотодобывающий дивизион:
• Добыча руды: 10,8 млн т (+51% г/г)
• Производство золота: 8 077 кг (+10% г/г)
— Нижнеякокитский: +26%
— Подголечный: +31%
• Серебро в доре: 5 991 кг
• Реализация золота: 8 437 кг (+19% г/г)
⬜️ Оловодобывающий дивизион:
• Добыча руды: 1 253 тыс. т (+17% г/г)
• Олово в концентрате: 3 500 т (+42% г/г)
— ПК «Солнечный»: >50% объёма, +56% г/г
• Медь в концентрате: 2 380 т (+16% г/г)
Самое интересное: продажи и выручка
• Выручка от золота: 77,7 млрд ₽ (+53% г/г)
— объём реализации: +19% г/г
— средняя цена реализации: +28% г/г
• Выручка от концентратов (Sn, W, Cu): 9,2 млрд ₽ (+23% г/г)
• Итого выручка: 86,9 млрд ₽ (+49% г/г)
Операционно отработали хорошо. По добыче золота второй результат за историю, по олову — первый.
Результату в золотом дивизионе помогло возобновление работы на Верхнем и Надежде, а также запуск Хвойного. Фабрика там выйдет на полную мощность в этом году, что по прогнозам прибавит к добыче еще 2 тонны золота.
По олову после провала в 2024 году с добычей 2,46 тыс тонн в 2025 году вышло 3,5 тыс тонн.
В 2025 году золото выросло на 64%, олово на 45% (а в январе еще на 28%), медь на 40%. Отсюда, по выручке +49% выглядят логично.
Проблема в другом: в МСФО чистую прибыль мы можем и не увидеть. Ее съедят выросшие расходы, процентные платежи и переоценка золотого долга. Соответственно, не увидим и дивиденды. При этом чистый долг за 9 мес 2025 года вырос на 58%.
Здесь и кроется ответ почему при такой невероятной конъюнктуре акции Селигдара выросли в 2025 году на 2%.
