📉 Минус 5 тысяч алкомаркетов за год
Именно столько магазинов закрылось, по подсчётам A.LIST, в прошлом году.
Крупные сети пока держатся лучше небольших магазинов, но и у них экспансия заметно замедляется:
▪️ ВинЛаб: за квартал сеть сократилась на три точки.
▪️ Красное & Белое и Бристоль: по данным INFOLine, за первое полугодие 2026 года совокупная сеть уменьшилась на пять магазинов.
Для сетей такого масштаба это небольшое изменение. Но оно показывает, как далеко мы ушли от прежних темпов: ещё в 2024 году ВинЛаб увеличил число магазинов на 23%, в 2025-м — лишь на 7%, а в этом году они уже сокращаются.
📉 Почему рост замедляется
Спрос слабеет. Розничные продажи алкоголя в натуральном выражении за январь–август 2026 года снизились на 2% г/г. По данным «Эвотора», за девять месяцев число чеков в несетевых алкомаркетах упало на 17%.
Давят цены и расходы. С начала 2026 года акциз на крепкий алкоголь вырос на 11,4%, до 824 руб. за литр чистого спирта. Рост закупочных цен осложняет выбор: повышать цену для покупателя или жертвовать маржой.
Ужесточается регулирование. Региональные ограничения времени продажи алкоголя сокращают возможности для торговли. На таком фоне новая точка должна окупать аренду, персонал и логистику при менее предсказуемой выручке.
📈 Почему при этом растёт ВинЛаб
Слабость небольших магазинов даёт крупным сетям возможность забирать долю. По A.LIST, за январь–август 2026 года доля 22 крупнейших сетей в розничных продажах крепкого алкоголя составила 74,6% против 72,1% годом ранее.
У ВинЛаба за девять месяцев продажи увеличились на 24%, продажи сопоставимых магазинов — на 19,9%, а сопоставимый трафик — на 11,2%. То есть рост обеспечивают и действующие точки.
📌 Итоги
Сектор переходит к более требовательной модели роста. Открытий становится меньше, поэтому важнее, сколько приносит каждый магазин и превращается ли рост продаж в прибыль. Снижение ставки может облегчить финансирование, но само по себе не решит проблему слабого спроса и насыщения рынка.
Для возможного IPO ВинЛаба это риск: обосновать высокую оценку только сильными темпами 2026 года будет сложно, т. к. есть низкая база из-за прошлогодней кибератаки, а сам алкогольный рынок в тяжёлом положении.
У производителей своя уязвимость: сокращение независимой розницы усиливает зависимость от крупных сетей и их закупочных условий. Это важно и для Кристалла, и для производственного бизнеса Новабев. Собственный ВинЛаб смягчает этот риск для группы. При этом отгрузки Новабев за девять месяцев выросли на 4,3% г/г.
Даже низкого мультипликатора Новабев или Кристалла недостаточно, чтобы предпочесть их X5 и Ленте. Лучший период для отрасли позади, нужно время, чтобы спрос и предложение выровнялись за счёт ухода слабых мелких игроков.
#акции #потребительский #риски
#BELU #KLVZ