Узнать все об облигациях RU000A1022E6 компании ООО "ПР-Лизинг"

🚛Новые облигации ПР-Лизинг 3Р2 на 10 лет с купоном до 20% на размещении

На охоту за деньгами инвесторов опять выходит столичный ПР-Лизинг.

Купон обещают заманчивый - аж до 20%! Давайте смотреть.

🚐Эмитент: ООО "ПР-Лизинг"

ПР-Лизинг - средняя по размеру универсальная ЛК. Специализируется на лизинге широкого спектра имущества: от легкового транспорта до высокотехнологичного оборудования и недвижимости.

"ПР" расшифровывается как "Простые решения". Эмитент является крупнейшим активом холдинга «Симпл Солюшнз Кэпитл», куда входит ещё десяток компаний.

Занимает 27-е место в рэнкинге Эксперт РА среди всех российских ЛК.

⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от АКРА (август 2025), BBB+ "развивающийся" от Эксперт РА (апрель 2026). Любопытно, что рейтинг владельца компании (инвестгруппы "ССК") на 2 ступени хуже: только BBB-.

Штат за 2025 год резко сократился со 114 до 77 человек. Конечный собственник в отчетности не раскрывается.

💼В обращении 4 рублёвых фикса общим объемом 5,7 млрд ₽ и долларовый 3Р1. В течение 2024-2025 гг. компания активно выкупала свои бонды с рынка по добровольным офертам. Выпуск 1Р3 на 400 млн погашается уже 7 июля, очевидно в т.ч. под его рефинанс и берётся новый займ.

$RU000A100Q35 $RU000A106EP1 $RU000A1022E6 $RU000A0ZZX35

📊МСФО за 2025:

🔼Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ): 9,17 млрд ₽ (+19,4% за год). Сделка по приобретению ООО «ЮниКредит Лизинг» поддержала рост портфеля.

👉Чистый проц. доход: 534 млн ₽ (-1% г/г). После вычета резервов осталось 452 млн ₽ (-13,2% г/г). Сильно выросли проц. расходы - сразу на 50%, до 1,7 млрд ₽.

🔼Чистая прибыль: 200 млн ₽ (+80% г/г). Рост почти в 2 раза впечатляет, хотя тут есть эффект низкой базы 2024.

💰Собств. капитал: 1,6 млрд ₽ (+14,5% за год). Активы подросли на 23% до 13,4 млрд ₽. На счетах 464 млн ₽ кэша (в конце 2024 было 357 млн ₽).

🔺Кредиты и займы: 10,5 млрд ₽ (+22,4% за год). Нагрузка Чистый долг/Капитал около 6,2х - выше средней по отрасли (годом ранее было 5,9х). Доля капитала в активах снизилась с 12,8% до 11,9% (средний показатель по отрасли - 15%).

⚙️Параметры выпуска

● Объем: от 1 млрд ₽

● Купон: до 20% (YTP до 21,94%)

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 10 лет

❗️ Оферта: пут через 2,5 года

● Амортизация: нет

● Рейтинг: BBB+ от АКРА и ЭкспертРА

● Выпуск для всех

⏳Сбор заявок - 3 июля, размещение - 8 июля 2026.

🤔Резюме: не такое уж Простое Решение

🚛Итак, ПР-Лизинг размещает фикс на 10 лет с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой спустя 2,5 года.

✅Хорошие операционные показатели. ЧИЛ, лизинговый портфель и чистая прибыль уверенно растут. Объем денег на счетах увеличился на 30% за год.

⛔️Ухудшение качества портфеля. Резервы под обесценение выросли с 19,6 млн до 35,8 млн ₽ по лизинговому портфелю (+82%) и с 11 до 73 млн ₽ по прочим фин. активам (+571%). Реструктурированы договоры 9 лизингополучателей на сумму 632 млн.

⛔️Высокая долговая нагрузка. Чистый долг в 6,2 раза превышает капитал, а отношение ЧД/EBITDA примерно на уровне 5x. Это выше комфортного уровня для лизинговых компаний (обычно 3-4x). Покрытие процентов ICR ~1,15x.

⛔️Отраслевой риск. Весь лизинговый рынок сейчас в жо... под сильным давлением: спрос просел, б/у техника снижается в цене, активно идут реструктуризации долгов клиентов, которые "не шмогли".

💼Вывод: ПР не самый финансово здоровый лизинг, мягко говоря, однако и прям чего-то страшного я по открытым данным не накопал. Но по сравнению с прошлым годом экономическая устойчивость эмитента явно просела. Эксперт РА отмечает снижение качества активов и рост концентрации портфеля на крупных лизингополучателях.

Доходность отражает рискованность выпуска, хотя на нынешнем рынке она не сильно-то и впечатляет. В качестве диверсификации портфеля ВДО можно, конечно, рискнуть и добавить на небольшую долю. Только помните про оферту на 31-м купоне, после которой эмитент может пересмотреть ставку.

🔔Подписывайтесь!❤️

🎯Другие свежие фиксы: ВИС П13 (А+, 16.5%), ВУШ 1Р7 (BBB+, 22.5%), АФ Банк 1Р19 (АА, 14.2%), ИЭК 1Р5 (А-, 15.75%), ОДК 1Р3 (АА-, 16.5%), Алиум 1Р1 (А, 17.5%), МГКЛ 1PS-03 (BB, 26%).

📍Ранее разобрал выпуски Cloud.ru, Джи Груп, ЭкоНива.

#sid #облигации #вдо #обзор

•

Raptor_Capital

🚗 ПР-Лизинг – Обзор облигаций и эмитента

📌 Давно хотел сделать обзор именно этой компании, так как за 2025 год её положение в секторе лизинга заметно улучшилось.

1️⃣ О КОМПАНИИ:

• ПР-Лизинг – лизинговая компания, основанная в 2011 году. По данным Эксперт РА, ПР-Лизинг за 2025 год поднялся по объёму нового бизнеса с 37 на 29 место, по размеру портфеля с 40 на 34 место среди лизинговых компаний РФ.

• ПР-Лизинг входит в инвест. холдинг Симпл Солюшнз Кэпитал. Негативных новостей о ПР-Лизинге не нашёл.

2️⃣ ФИН. УСТОЙЧИВОСТЬ:

• За 2025 год процентные доходы от лизинга выросли на 34% до 2,2 млрд рублей, чистая прибыль увеличилась на 80% до 0,2 млрд рублей. Могло быть небольшое снижение прибыли, но в структуру прочих доходов добавили консультационные услуги, штрафы по договорам и курсовые разницы.

• Выделю два преимущества в структуре лизингового портфеля: 1) на крупный бизнес и госорганы приходится 84% клиентов; 2) хорошая диверсификация, на топ-3 отрасли в портфеле приходится всего 55,5%.

• Финансовый долг вырос на 22% до 10,5 млрд рублей, при этом доля облигационного долга увеличилась с 26% до 39%. Долг/Капитал = 6,5x (годом ранее 6,1x; норма для лизинга до 8x). Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ) выросли на 19% до 9,2 млрд рублей, без изменений остался ЧИЛ/Чистый долг = 0,9x (не очень хорошо, но приемлемо).

• ICR = 1,15x (коэф. покрытия процентов; операционная прибыль на 15% выше процентных расходов, годом ранее было +16%). Нет разделения долга на краткосрочный и долгосрочный.

• На конец 2025 года на счетах было 0,5 млрд рублей (+30% год к году). Облигационный долг 6,7 млрд рублей (после оферт на конец 2025 года было 4,1 млрд рублей) + есть ЦФА на 0,05 млрд рублей. Предыдущий выпуск облигаций размещали полгода назад.

• Ближайший пик погашений в июне-июле 2026 года, с учётом оферт понадобится от 0,5 до 1,6 млрд рублей. Следующее крупное погашение лишь в августе 2027 года (до 2 млрд рублей).

3️⃣ ОБЛИГАЦИИ:

• У ПР-Лизинга сейчас в обращении 5 выпусков облигаций. Кредитный рейтинг BBB+, прогноз «развивающийся» от Эксперт РА (апрель 2026 г.) и «стабильный» от АКРА (август 2025 г.).

• В трёх выпусках есть оферты, в таблице указал все параметры (везде ежемесячные купоны), отмечу два наиболее интересных выпуска:

1) ПР-Лизинг 002Р-03 $RU000A10CJ92

• Доходность к оферте: 25,2%
• Купон: 20%, ежемесячно
• ТКД: 20,6%
• Текущая цена: 97% (970 ₽)
• Дата погашения: 05.07.2035
! Call-оферта: 16.08.2027
! Put-оферта: 23.08.2027
* Высокая купонная доходность на ближайший год, перед офертой можно продать или поучаствовать в выкупе.

2) ПР-Лизинг 003Р-01 $RU000A10DJY3

• Номинал: 100 USD
• Доходность к погашению: 14,1%
• Купон: 14%, ежемесячно
• ТКД: 13,9%
• Текущая цена: 100,4% (7380 ₽)
• Дата погашения: 28.06.2028
! Амортизация: с 28.06.2026 по 11% каждые 3 месяца
* Большой купон для долларового выпуска, но амортизация затрудняет идею переоценки тела при девальвации рубля.

✏️ ВЫВОДЫ:

• ПР-Лизинг активно растёт и поднимается в рейтинге лизинговых компаний. Долговая нагрузка хоть и выше среднего, но фин. устойчивость осталась на уровне 2024 года. Прошлый год был сложным для сектора, но этого нельзя сказать по отчёту ПР-Лизинга. Наиболее привлекательным считаю выпуск 002Р-03, рассмотрю его покупку после сравнения с другими лизинговыми компаниями. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.

❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.