#геоденьги — посты и обсуждения

Вчера вечером я была в сомнениях — рынок акций даёт разрозненные сигналы. Сегодня утром -4 ситуация прояснилась, и я приняла решение: по акциям — наблюдаю, переключаюсь на новые облигации с понятным доходом.

1. РУСАЛ (RUAL): аналитики сказали «держать» — и я согласна

4 июня акции РУСАЛа выросли на +1,31% -9. Но «Финам» 3 июня присвоил им рейтинг «Держать» с целевой ценой 43,6 ₽ -5. Потенциал всего +14% — меня это не греет.

Почему «Держать», а не «Покупать»? -10

ФакторЧто это значит

Долговая нагрузка

Чистый долг / EBITDA вырастет с 7,6х до 8,9х

Денежный поток

Отрицательный FCF порядка $1,3 млрд в 2026

Процентная нагрузка

Сопоставима с операционной прибылью

Риски рефинансирования

Высокие, учитывая ставки

Риски, которые меня останавливают: зависимость от юаневого долга, структурный дефицит глинозема, санкционное давление, рост тарифов на электроэнергию до 2034 года -5-10.

Вывод по РУСАЛу: даже при росте 4 июня я не вижу драйвера для захода. Слишком много «но».

2. Группа Позитив (POSI): рост +2,46% не снимает вопросов

4 июня акции POSI выросли на +2,46%, став лидером дня -9. Но я не купила. Почему?

Потому что падающий тренд не сломлен, а фундаментальные риски остаются:

Падение отгрузок в 1К26 на 35%

Риски вывода ключевых активов (структура с «ТризТех»)

Санкции ЕС от 21 мая (хотя компания их парирует)

Недоверие рынка к прогнозам после 2024 года

Да, компания сократила долг на 69% -2, это плюс. Но этого недостаточно, чтобы лезть в падающий нож.

По Позитиву: наблюдаю. Если увижу стабилизацию — вернусь к вопросу. Пока нет.

3. Вот ЗА ЧТО я реально зацепилась: новые облигации с понятным купоном

Увидела два выпуска, которые выходят на рынок 9–10 июня. Доходность предсказуемая, деньги капают на счёт.

✅ ВЭБ.РФ — сукук аль-Мудараба (9 июня)

Исламская бумага, но для нас — просто облигация с высоким рейтингом -2.

ПараметрЗначение

Рейтинг

AAA (максимальный, от АКРА и НКР)

Купон

до 14,7% годовых

Выплаты

4 раза в год

Срок

2 года (с офертой через 1,5 года)

Эмитент

ВЭБ.РФ (100% государственная корпорация)

Почему это надёжно: рейтинг ВЭБ.РФ приравнен к кредитному рейтингу Правительства РФ. По сути, почти как ОФЗ, но с коротким сроком.

Что делаю: смотрю размещение 9 июня. Если купон утвердят в районе 14% — положу часть свободных денег.

✅ Ред Софт — новый выпуск 002Р-06 (10 июня)

IT-компания, рейтинг BBB+ (АКРА, апрель 2026 — повышен) -1.

ПараметрЗначение

Купон

до 20% годовых

Выплаты

ежемесячно — деньги капают каждый месяц!

Срок

2 года 7 месяцев

Амортизация

45% номинала в дату 20-го купона, 55% — 31-го

Объём

450 млн рублей

Почему интересно:

Ежемесячные купоны — кэш на счёт приходит регулярно

Стартовый ориентир купона завышен (могут снизить до 16-17%, но это всё ещё хорошо)

Компания растёт: выручка, прибыль, денежный поток — вверх

Кредитные метрики в зелёной зоне -1

Что делаю: 10 июня смотрю финальную ставку купона. Если будет 16,5%+ — захожу.

💎 Мой итог

По акциям (Позитив, РУСАЛ, Новатэк) — наблюдаю, не покупаю. Слишком много рисков и неопределённости.

А вот новые облигации — это то, за что можно зацепиться. Предсказуемый купонный доход, понятные сроки, минимальные сюрпризы. Именно то, что нужно, когда рынок акций не даёт чётких сигналов.

Что я делаю с 45 000 ₽:

Часть (20-25 тыс.) — смотрю на ВЭБ.РФ 9 июня (~14%, AAA)

Часть (15-20 тыс.) — смотрю на Ред Софт 10 июня (ежемесячные купоны ~17-20%)

Остальное — оставляю в кэше, чтобы иметь свободу манёвра

У кого какие мысли по новым выпускам? Берёте или нет?

P.S. Более детальные разборы и реальные сделки — смотрю в своём сообществе Гео Деньги. Если интересен такой формат без гуру-магии — подписывайтесь: https://vk.com/geo_dengi

#облигации #редсофт #вэбрф #позитив #русал #офз26248 #геоденьги