bondscoffee

Вчера сработала заявка на ОФЗ 26246 по 823р.

Ставила еще в июле, когда все дружно падало. Тогда ОФЗ закупала, что-то больше, что-то меньше.
Потом рост пошел, но заявки некоторые оставила.
И вот несколько неделей прошло, и цена хорошая опять. Была. Вчера.
Наблюдаю дальше. Купоны в сентябре порадуют.

$SU26246RMFS7

#облигации
#офз

Разбираемся в ситуации: что произошло, какие риски реальны, а какие — надуманны, и стоит ли сейчас что-то предпринимать.Я сама опять припоздала, в портфель заглянула поздно вечером и увидела новые минусы.

Вчера рынок облигаций вновь всколыхнула новость — на этот раз вокруг АФК «Система». Только обсуждали Балтийский лизинг, бумаги так и не восстановились, а тут новый повод для тревоги. У меня в портфеле два выпуска облигаций АФК «Система» — БО 002Р-01 и БО 002Р-05. Оба ушли в минус примерно на 2%. Что происходит и что делать?

Что произошло

24 августа акции Ozon рухнули более чем на 15% после атак беспилотников на склады компании. АФК «Система» владеет 31,8% Ozon, поэтому котировки холдинга тоже обвалились — до минимумов, которых не было с 2014 года.

Для облигаций «Системы» связь с событиями косвенная. Прямой угрозы инфраструктуре самой «Системы» атаки не создают. Падение облигаций — это переоценка стоимости Ozon и общего кредитного риска холдинга.

Что с бизнесом АФК «Система»

По отчёту за первый квартал 2026 года выручка выросла на 2,6%, до 303 млрд рублей, скорректированная OIBDA — на 32%, до 111 млрд рублей.

Но главная проблема — долги. Чистые финансовые обязательства корпоративного центра — около 383 млрд рублей. Это серьёзная нагрузка, особенно в условиях высокой ключевой ставки.

В конце июня «Эксперт РА» понизил рейтинг АФК «Система» с ruAA- до ruA+ и изменил прогноз на «развивающийся». Причина — высокая долговая и процентная нагрузка, а также неопределённость с планами по снижению долга.

Дополнительный риск: сделка с ВТБ

Летом АФК «Система» передала ВТБ ценные бумаги Ozon в залог по гарантии на сумму до 350 млрд рублей. Деталей сделки раскрыто мало, поэтому оценить её влияние на финансовое положение АФК сложно.

Падение стоимости акций Ozon создаёт двойной риск: уменьшается стоимость одного из крупнейших активов холдинга и сокращается запас прочности по сделке с ВТБ.

Что делать сейчас?

Акций ни одной из компаний никогда не было. Облигации АФК «Система» оказались в минусе. Это неприятно, но не критично.

Не продаю в панике. 2% — это не повод для панических решений. Это эмоциональная реакция рынка на новости, а не фундаментальный кризис.

Слежу за динамикой доходностей. Если они стабилизируются — рынок считает последствия атак управляемыми. Если продолжат расти — это сигнал о более серьёзных рисках.

Не докупаю сейчас. Ситуация не прояснилась, рынок может ещё отыгрывать новости. Подожду.

Не заглядывать в портфель по несколько раз в день.

Пока речь идёт о переоценке стоимости актива (Ozon), а не о проблемах с обслуживанием долга самой АФК. Но сама «Система» — закредитованная компания, и в условиях высокой ставки это дополнительный риск, который стоит держать в уме.

Буду следить за новостями.

А у вас есть бумаги АФК «Система»? Что думаете о ситуации?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения вы принимаете самостоятельно и несёте за них ответственность.

$RU000A10B024 $RU000A10CU55

А вот это здорово сделали: возможность автопостинга.

Жаль, только в макс, не пользуюсь. А если бы и в другие сеточки, было бы удобно и классно.

Удивляюсь, почему другие не сделали, очень же удобно!

Респект @BAZAR

Многие инвесторы после 50 признаются: цифры в отчётах пугают. Выручка, EBITDA, чистый долг, денежный поток — глаза разбегаются, и хочется просто закрыть страницу и купить то, что посоветовали в телеграм-канале.

Но есть проблема: по данным Банка России, сегодня 37% инвесторов ориентируются на телеграм-каналы, а 29% — на рекомендации блогеров. При этом профессиональную аналитику изучают лишь около четверти инвесторов. А ведь именно отчётность — единственный источник, где цифры не врут.

Давайте разберёмся, на что смотреть в отчётах, даже если вы не бухгалтер и не хотите им становиться.

Что такое финансовая отчётность и где её искать

Компании публикуют три основных отчёта:

Баланс — показывает, чем владеет компания и сколько она должна.

Отчёт о прибылях и убытках (ОФР) — сколько заработала и какая часть доходов превратилась в чистую прибыль.

Отчёт о движении денежных средств (ОДДС) — сколько живых денег реально пришло и ушло.

Где их найти:

e-disclosure.ru — главный агрегатор, где компании публикуют квартальные отчёты.

Сайт Московской биржи — в карточке тикера есть отчётность эмитента.

Разделы «Инвесторам» на сайтах компаний.

ГИР БО на сайте ФНС — бухгалтерская отчётность любой компании.

Совет: не нужно сразу копаться в 50 строках отчёта. Достаточно 5–6 метрик, чтобы понять, перед вами перспективный актив или ловушка.

Т.к. здесь все таки больше формат постов, то далее статью читайте в моем Дзен-канале. Статьи публикую там, не часто, но бывает :)

#инвестиции

Ну и денек, чуть не проспала. Но вчера-то все еще было ок на графике. А слухи всякие, оказывается, ползли еще с мая.
Что с облигациями Балтийского лизинга❓ Цены упали, доходности выросли. Разбираюсь спокойно, без паники.

Что произошло?

14 августа стало известно о налоговой блокировке счетов компании «КОНТРОЛ лизинг» — отрицательное сальдо на ЕНС составило 322 млн рублей. У них на 12 августа как раз были выплаты по облигациям, и инвесторы забеспокоились: сможет ли компания платить?

У меня был выпуск 001Р-02, буквально штуки три, в апреле еще продала.

А теперь самое интересное. У Балтийского лизинга и КОНТРОЛ лизинга общий бенефициар — группы компаний связаны между собой. Когда у «младшего» участника группы возникли проблемы с ликвидностью, рынок, и я вместе с ним, начал задаваться вопросом: а не потянет ли Балтийский лизинг обязательства за двоих?

В итоге — классический эффект домино. Новость об одной компании ударила по бумагам другой. Причём Балтийский лизинг сам по себе не сталкивался с налоговой блокировкой. Просто инвесторы переоценили риски всей группы и начали продавать. И сегодня, заглянув в портфель, увидела картину маслом и красные кинжалы. Скрин прикладываю.

❣️Грозит ли дефолт?

Вот бы знать, да❓
Здесь мнения разделяются.

С одной стороны, у компании одни из самых высоких рейтингов среди частных лизинговых компаний: АА-(RU) от АКРА и ruAA- от «Эксперт РА» со стабильным прогнозом. Это серьёзный сигнал о кредитоспособности.

С другой — финансовые показатели за первое полугодие 2026 года ухудшились. Выручка упала на 9,4% (до 20,47 млрд рублей), чистая прибыль сократилась. Рынок начал активно обсуждать, сможет ли компания справиться с предстоящими выплатами по облигациям в ноябре.

❣️Какие есть реальные риски?

➖Рефинансирование долгов. В ближайшие месяцы компании предстоит погасить или рефинансировать крупные выпуски облигаций. Это ключевая точка напряжения.
➖Падение прибыли. Чистая прибыль компании упала более чем на 90% по сравнению с прошлым годом.
➖Снижение нового бизнеса и рост просрочек. Всё это создаёт дополнительную нагрузку на компанию.
➖Залог у ПСБ. 100% акций компании находится в залоге у Промсвязьбанка. С одной стороны, это поддержка. С другой — в случае банкротства банк получит средства в первую очередь, а держатели облигаций — в последнюю.

Что делать сейчас? Мой случай

У меня есть два выпуска облигаций Балтийского лизинга — БО-П19 и БО-П11. Сейчас доходность по ним выросла - около 33%, у БО-П19, например, если верить Т. У этого выпуска и амортизация с сентября, получу 330 ₽ номинала на бумагу.

Пока не вижу смысла поддаваться панике и срочно продавать. Во-первых, купоны компания платит исправно. Во-вторых, панические продажи на просадках редко бывают правильным решением.

Я буду следить за новостями и делать выводы на основе фактов, а не эмоций. Особенно важно следить за комментариями эмитента, действиями рейтинговых агентств и ситуацией с рефинансированием.

А у вас есть бумаги Балтийского лизинга? Что думаете о ситуации? 🤍

$RU000A10CC32 $RU000A108P46