Alex_abramyan

❗️Стоит ли все продать и бежать на депозит?

Написал статью для Т-Банка - читаем

Российский рынок остается под сильным давлением, и перед инвесторами встает выбор: переждать все на депозите или искать возможности даже сейчас?

Мы попросили поделиться своим взглядом @Alex_Abramyan — CEO и основателя Paragon Family Office, под управлением которого находится более 6 млрд рублей активов состоятельных клиентов. В колонке он объясняет, почему, несмотря на пессимизм на рынке, по-прежнему остаются интересные варианты для инвестирования.

💬 Реально, мы сейчас на рекордно низких уровнях, которых не было даже во время мобилизации. Некоторые акции, даже такие гиганты, как $GAZP, обновляют антирекорды за последние 20 лет.

Почему? Да все понятно: жесткая политика и риторика ЦБ, несогласованность действий и прогнозов властей, маржин-коллы, топливный кризис, ожидания эскалации — чуть ли не войны с НАТО.

Но важнее другой вопрос: что со всем этим делать?

Напрашивается ответ: все закрыть и уйти на депозит. У меня первый и последний депозит был лет 12 назад. Понятно, что при ставке выше 20% еще полтора года назад можно было хорошо — и спокойно — зарабатывать. И все равно я их не открывал, предпочитая другие инструменты.

Например, фонды денежного рынка. Идея в том, что деньги размещаются на ночь на бирже под залог ценных бумаг и под гарантии Мосбиржи. Фактически это однодневный депозит с ежедневной выплатой и капитализацией процентов. Сейчас ставка — около 14,7% без учета капитализации. На мой взгляд, это выгоднее депозита за счет более высокой эффективной доходности и ежедневной капитализации. $TMON, $LQDT — посмотрите их графики, и все станет понятно.

На более долгий срок есть максимально надежные ОФЗ с доходностью 14,5—15,5% (от пяти месяцев до трех лет) — например, ОФЗ 26242 или ОФЗ 29020. Есть и корпоративные облигации, а также фонды облигаций, если боитесь отдельных дефолтов.

Периодически слышу вопрос: «А что, если по ОФЗ перестанут платить?»

Во-первых, у государства более чем достаточно резервов, и сейчас не 1998 год. Нет никакого смысла прекращать выплаты. Во-вторых, если такое все же случится, рухнет вся банковская система — и депозит вас тоже не спасет.

Ну а рынок акций... Уже мало смысла повторять, что он дешевый. Приведу пару фактов. Тот же $SBER в следующем году может заплатить около 17% дивидендной доходности, причем это лишь половина прибыли. Это реальные деньги, а не ожидания роста бизнеса или какие-то «воздушные замки».

И это не единственный пример. Многие компании с реальными активами, сотрудниками и денежными потоками сейчас торгуются с окупаемостью за два-три года. Предприниматели, вы бы купили такой бизнес? Или продали бы свой настолько дешево?

Резюмирую: рынок, конечно, сейчас находится в черной дыре, но это не значит, что на нем нельзя зарабатывать. Можно.

Есть инструменты с риском, сопоставимым с депозитом, но с более высокой доходностью. Есть более рискованные бумаги с регулярными выплатами, где риск можно снизить за счет фондов или диверсификации. А для тех, кто готов смотреть на горизонт от двух лет, остается рынок акций, где риск выше, но и потенциальная доходность при нормализации ситуации может оказаться очень существенной.

✍️ А как вы действуете в текущей ситуации? Какие инструменты сейчас занимают основную долю вашего портфеля? Пишите в комментариях!

📰 А еще поделюсь приятным

Уйдя из Альфы, я основал свой Family office по работе с состоятельными клиентами. Пока я на этапе лицензирования со стороны ЦБ, прохожу все проверки и согласования, но уверен, что все получится, и я смогу легально работать

И уже в новом качестве мой комментарий опубликовали Ведомости!

Для меня это сигнал о том, что мой личный бренд, мое мнение имеют вес вне роли «под известной вывеской». Надеюсь, скоро имя Paragon Family Office будет появляться в СМИ чаще

❓Дешево или дорого?

Дать вам рыбу было бы слишком просто, а я хочу, чтобы вы стали умнее и сами разбирались в теме. Итак, есть у нас какая-нибудь акция - как понять, дешево она стоит или дорого?

Первое, для совсем зеленых

Цена акции вообще ничего не показывает. Стоит она 30 рублей или 3000 рублей не означает, что вторая компания в 100 раз круче первой. Смотрим на капитализацию - стоимость всей компании. Где ее взять? У брокера данные могут быть кривые, точные - на сайте Мосбиржи в строке «Рыночная стоимость выпуска акций»

Простой пример

Есть продуктовый магазин «Копейка». Он целиком со всеми товарами, работниками, оборудованием стоит 50 миллионов рублей. Вот то же самое и капитализация - то, сколько стоит вся компания. Знаете, сколько стоит, допустим, $SBER? Вот вам первое задание - найти эту информацию

Второе

Ну ок, стоит $YDEX 1,4 трлн. Это много или мало? А $WUSH стоит 4,5 млрд - это как, мало? Или тоже много? Капитализация сама по себе толком ничего не показывает: надо понять, сколько зарабатывает бизнес. Если наша «Копейка» зарабатывает 100 миллионов выручки и 10 миллионов прибыли в год, а стоит 50 миллионов, то это хороший бизнес? А если 1 млрд выручки и 1 млн прибыли? Справедлива ли цена?

Вот уже пошел анализ. Помогает нам в этом простая математика уровня 3 класса. Делим капитализацию компании на ее выручку, получаем некое число. Называется оно страшным словом мультипликатор (P/S). Аналогично делим капитализацию на прибыль, получаем другой мультипликатор (P/E)

P/E условно еще показывает окупаемость бизнеса по чистой прибыли. То есть, если «Копейка» генерирует 10 млн чистой прибыли в год, а стоит 50 млн, это неплохая сделка с окупаемостью 5 лет.

Предприниматели, купили бы такой магазин?

А если выручка 1 млрд, а прибыль всего 1 млн, то дальше уже ситуация сложная. Купив бизнес, вы рискуете моментально свалиться в убыток при огромной выручке и быстро прогореть. С другой стороны, возможно, вам удастся неистово нарастить эффективность бизнеса и отжать продавца на дисконт в 50% - тогда эта сделка может сработать, при вводных данных предложение так себе

Иван Иваныч, по мультипликаторам EV/EBITDA и P/E компания выглядит недооцененной, что предполагает значительный апсайд относительно широкого рынка, - говоришь ты на встрече, и Иван Иваныч уважительно кивает твоей экспертизе

Мультипликаторов довольно много, и, конечно, оценить компанию по двум из них нормально невозможно. Важно смотреть еще на динамику выручки и прибыли, уровень долга, свободный денежный поток и кучу других вещей. Но для начала и это подойдет

И, конечно, важно помнить, что дешевизна не означает, что акции вырастут. Дешевое часто дешевое потому, что плохое. А дорогое может стать еще дороже, если компания активно развивается. Впрочем, наш рынок сейчас неприлично дешевый вообще весь, и вчерашний день с ростом отдельных бумаг на 20-50% и даже тяжеловесов на 5-7% за сутки показывает, что будет, когда уйдут риски

Сейчас над рынком нависает заседание ЦБ в пятницу и угроза жестких санкций со стороны США. Ну и опасения всего на свете - от войны с НАТО до мобилизации. По мере снижения рисков мы будем наблюдать рост рынка, причем довольно бурный. Сейчас мы ниже, чем даже в мобилизацию, многие бумаги вообще на исторических минимумах. Помним, что все циклично, и 19 недель падения подряд - это больно, но это не навсегда.

В следующем посте разберу несколько интересных идей и продолжу такой легкий обучающий формат

👍 если зашло

🔥 Кто инвестирует в мегапроекты в России?

- Ленский мост за 200 млрд

- Инфраструктура к Олимпиаде в Сочи

- Обход Хабаровска

- Набережная и парк в Ярославле

- ТЭЦ и ГРЭС

- Школы, сады и больницы

Кажется, что за всем этим стоит государства. На деле же это результат эффективной работы в рамках партнерства государства и бизнеса

Провел беседу с председателем совета директоров ПАО «ВИС» Сергеем Ромашовым.

Обсудили:

- Что такое ипотека для государства?

- Сколько компания (и инвесторы) зарабатывают на строительстве мегапроектов?

- А что, если «кинут»?

И многое другое

Обязательно смотрите видео на удобной платформе. Оставляйте ваши лайки и комментарии! 🔽

YouTube: https://youtu.be/-aKhROnZ_D0

Rutube: https://rutube.ru/video/c5bdd51c177b9c03c452086084cc5e55/

ВК: https://vkvideo.ru/video-235311122_456239029

Внимательный читатель увидел, что у меня футболка «Силы ветра»

Я в том году увлекся яхтингом и прям с удовольствием погружаюсь в этот мир приключений и открытий, даже учусь на водные права

Яхтинг звучит пафосно и дорого, на самом же деле спорт довольно доступный. Есть как занятия в городе, так и масштабные путешествия по Средиземноморью или даже через Атлантику

Мне в яхтинге нравится чувство свободы, единения со стихией и людьми, с которыми я в одной лодке. Ну есть в этом что-то захватывающее и древнее, дух первооткрывательства. Я теперь мечтаю однажды купить парусную яхту и путешествовать с семьей и близкими

Мои друзья из Силы ветра пригласили меня на закрытое мероприятие для крупных инвесторов - вечернюю регату в Строгино с основателями компании. Сейчас они привлекают раунд, чтобы нарастить флот

Если хотите приобщиться к миру яхтинга и рассматриваете для себя инвестиции, пройдите регистрацию. Участие бесплатное, но с отбором участников

Первый день моей новой жизни

Сегодня

А вчера закончился мой путь в Альфа-Капитале - спустя ровно 5 лет после того, как я пришел в компанию. Для меня это больше, чем просто поменять одно место на другое: я впервые в жизни начинаю свой путь в свободном плавании

Иногда, когда люди со мной знакомятся и узнают мою историю, они говорят: «я думал, ты из семьи мажоров». Нет. Моя мама - стоматолог, папа - зубной техник: мы всегда жили довольно хорошо, были и репетиторы, и путешествия, и квартира в Москве - при том, что родители не местные.

Однако мне всегда хотелось двух вещей. Первое - свободы жить на своих правилах. Думаю, это знакомо каждому, кто был подростком и хотел поскорее выйти во взрослую жизнь, хотя во мне это осталось. Второе - масштаба. Я всегда ощущал, что рожден не просто, чтобы работать с 9 до 6 5/2 и зарабатывать на средненький уровень жизни, а для чего-то более великого

Начинал свой трудовой путь я в 17 лет, торгуя сим-картами в торговом центре, заработав 10 тысяч рублей за целый месяц. Купил себе надувную лодку, понял, что так я далеко не уеду, и стал преподавать английский. Первой серьезной работой стала KPMG, куда я пришел малышом-аудитором, за пару недель выучив бухучет. Вот такой был резкий поворот, хотя я окончил факультет международных отношений в МГИМО с корейским языком. Только я понял, что МИД - место явно не мое

Поработав пару лет по 60 часов в неделю за 50 тысяч рублей в месяц, я понял, что работать на опыт классно, только у меня на аренду жилья уходит больше денег, чем я зарабатываю, а брать деньги у родителей уже стыдно. Тогда я уже развивал этот блог, неплохо разбирался в инвестициях и решил, что мне надо бы идти в УК или к брокеру. Но… меня даже на собеседования никто не звал

Пригласила только Альфа. 12 июля 2021 года я стал инвестиционным консультантом, а внутри меня бушевала буря эмоций от страха, что ничего не получится, до воодушевления и азарта. «Я работаю с клиентами от 1 миллиарда, но у тебя план привлечения скромнее - всего 150 миллионов», сказал тогда мой руководитель. Мне надо было искать клиентов как угодно, никто никакие базы мне не давал. И не просто клиентов, а людей с капиталом от $1 млн. Как вам задачка?

Сначала ничего не получалось. Я каждый день шел в офис с мыслью, что меня сегодня уволят. Затем произошли известные всем события, но многомесячные труды стали приносить свои плоды. За эти 5 лет я прошел очень интересный путь и - в широком смысле - добился больших успехов. И карьеру сделал, и денег заработал, но внутри я понимал, что что-то не так. Что я должен быть не здесь, делать не это - как внутренний голос, который становился все громче

Со стороны кажется, что я сошел с ума, тем более, я не один живу и несу обязательства перед своей семьей. Зачем рубить с плеча и ставить все на кон? Но я принял решение уйти - еще в прошлом году, но довел его до конца только вчера. И мне на душе хорошо. Мне было очень страшно, как когда прыгаешь с парашютом и смотришь вниз. У меня были предложения с окладом в 1 млн + бонусы, но и я на это не пошел

Сейчас я решил сфокусироваться на развитии 3 проектов: этого канала, моего ИИ-стартапа и своего family office для состоятельных клиентов. В ближайшие дни я расскажу подробнее, а пока так - в общих чертах. Да - еще и книгу пишу)

Вчера я закрывал дверь с теплотой в сердце и с благодарностью. Меня читают мои коллеги, мои друзья, мои руководители и мои клиенты - и каждому я хочу сказать огромное спасибо. Моя жизнь сейчас даже лучше, чем я когда-либо мог представить, но я понимаю, что за этим, как у айсберга, стоит колоссальный вклад десятков людей. Вклад их времени, их доверия, их усилий, их уроков. И ваш вклад и ваша поддержка друзья. Я тоже их вижу и очень ценю. Спасибо!

И отдельное спасибо моей Виктории. Человеку, которая со мной идет по жизни еще с 8 класса, которая всегда за меня и который безгранично меня любит и мне доверяет. Это настоящее счастье

Начинается новая эпоха в моей жизни, так что следите за каналом - будет интересно и живо

Поехали!

🤯 Где дно?

Мы успешно падаем уже пятый месяц подряд - каждую неделю. В последний месяц обрушение идет уже широким фронтом: продают даже крепкие голубые фишки, рушатся облигации, слабеет рубль. Многие, да и я сам - не раз - пытаются поймать дно, но его все нет и нет. Так вопрос - почему падаем и доколе?

Первое, что надо понять. Рациональных причин для такого обвала нет. Вообще. Рынок уже практически на уровне мобилизации, а если посчитать, что с тех пор выручка и прибыль бизнесов ощутимо выросли, то и ниже. Мы ушли ниже, чем в мобилизацию!

Любые Р/Е, EV/EBITDA и прочие вещи просто кричат о том, что рынок крайне, крайне дешевый. $SBER даже дивами уже дает больше собственного депозита, $VTBR вообще 15,5% - я уж не говорю про более доходные бумаги типа $X5 (23% ДД), $TRNFP (~18%). ОФЗ на год-полтора дают 15% доходность, а длинные бонды - почти 17! И это при депозитах в банках, где даже 12% ставки уже встречаются нечасто, это при ставке ЦБ 14,25%: можно буквально занимать у ЦБ и покупать ОФЗ - ты уже будешь в плюсе

Но…

Почему тогда падаем?

Эмоции. Слышу про многомиллионную мобилизацию (стабильно - с 2023 года), про войну с НАТО (зачем и какими силами?), захват Крыма Украиной, заморозку депозитов и прочее. На нервы действует и топливный кризис, и дальнобойные удары. В таком ситуации ты думаешь о том, как спасти деньги, поэтому люди и кладут их на депозит или вовсе уходят в наличку

Плюс «бодрит» ЦБ достаточно жесткой риторикой, намекающей как минимум на паузу, а то и на повышение ключевой ставки, что в корне бы противоречило консенсусу о смягчении ДКП, сформировавшемуся еще в конце 2024 года. Проблема в высоких инфляционных ожиданиях, в грядущей индексации тарифов ЖКХ, которые могут разогнать инфляцию. А ЦБ с ней борется. У него нет задачи спасать экономику, которая явно не в лучшей форме

Вообще есть ощущение потери контроля. Ведомства и регулятор, официальные лица часто противоречат друг другу и уже в открытую спорят (например, Греф с Набиуллиной), политика одних институтов явно идет вразрез с другими. Система инертна, и есть еще ощущение, что события развиваются быстрее, чем она способна реагировать

И что дальше?

Однако я не драматизирую и не вижу смысла нагнетать всеобщий депрессивный фон. Мне тоже очень тяжело эмоционально, у меня буквально в некоторые дни сдают нервы, но я в целом стараюсь держаться. Через пару недель пройдёт опорное заседание ЦБ, которого так все боятся, и самое худшее уже заложены в цены - даже повышение ставки. Если факт окажется не таким драматичным, мы очень и очень быстро поедем наверх

Трамп опять дает позитивные комментарии, которым уже никто не верит, однако сегодня проходит саммит НАТО, по итогам которого в ближайшие дни мы можем увидеть позитивные новости по переговорному треку, способные тоже развернуть или как минимум поддержать рынок. На фронте есть активное продвижение, так что переговорная позиция у России сильная

В целом же я не вижу новых негативных факторов, на которых рынок способен падать. Разве что сползать по инерции. Все уже в ценах - причем с запасом. А вот позитивные факторы на горизонте есть. И вообще все в нашем мире циклично: не бывает бесконечного падения или роста, даже - особенно - если кажется, что так будет всегда

Не будет. Будет лучше. Я обещаю

❓Что происходит с ВТБ?

В последние недели по ВТБ $VTBR прям много новостей, кардинально влияющих на инвесткейс: дивиденды, SPO, приобретение доли в активах WB, теперь еще сделка с АФК Система $AFKS… 

Пойдем разбираться по пунктам

1️⃣ Дивиденды

Пожалуй, главное, что сейчас волнует российского инвестора. В прошлом году ВТБ выплатил 50% чистой прибыли, в этом 25%, но новая стратегия предполагает выход на распределение половины прибыли в периоде 2027-2029 годов.

Посчитаем. Текущая выплата дает 13% ДД; когда банк перейдет к выплате половины прибыли в виде дивидендов (в каком году пока неизвестно), это даст 26% дивдоходности при неизменности других условий. То есть, если не изменятся цена акции и размер чистой прибыли. В реальности прибыль, скорее всего, вырастет до 600 млрд рублей в этом году и еще сильнее после того, как заработает партнерство с WB. Рентабельность капитала без учета партнерства с WB у банка уже около 20% - близко к $SBER. Сам же зеленый банк уже платит 50% прибыли в виде дивидендов, так что идея в ВТБ в том, что акции могут постепенно вырасти даже х2 при движении к такому же коэффициенту.

2️⃣ Допэмиссия / SPO

ВТБ, как и в прошлом году, проводит допэмиссию: на этот раз на 300-400 млрд рублей. Допка - вещь нехорошая, если просто размывает доли инвесторов, как в $SGZH; в данном же случае идея в партнерстве с WB, которое начинается с покупки миноритарной доли в WB банке, но стратегически, думаю, приведет к покупке мажоритарного пакета во всей группе РВБ

Дмитрий Пьянов, первый зампред правления ВТБ, заявил, что долгое время ВТБ и WB банк будут работать как отдельные юрлица по принципу «умной конкуренции». Идея ВТБ - в усилении позиций в ритейле, где бОльшая часть из 80 млн пользователей WB пока не является клиентами ВТБ; к тому же у WB сильная ИТ-экспертиза. Банк оценивает положительный эффект от партнерства в 30% от вложенных средств, также это возможность для ВТБ диверсифицировать свой бизнес. 

3️⃣ Еще и Озон?

$AFKS расплатится с долгами с помощью структурной сделки с акциями Озона, которую организовал ВТБ. На этом фоне пошли распродажи в Озоне, хотя сейчас все падение выкупили. Я думаю, и у ВТБ, и у Системы интерес в том, чтобы пакет акций Ozon стоил как можно дороже, поэтому акции в портфеле держу, хоть и хочется больше ясности. 

Надеюсь, вам ситуация стала чуть понятнее. 👍 если было полезно

✅ Чувствую, что это будет первая зеленая неделя за последние 4 месяца

Согласны?

👍 да

🍌 нет

🔥 Зеленый день календаря в моем спекулятивном портфеле, настроение прям огонь

🔥 Хотя бы доллар радует

4 мая покупал июньский фьючерс, в моменте был в +70 тыс за день, но пожадничал и решил долежаться решения Минфина о покупке валюты. В итоге уходил в -350к, но решил позицию сохранить: все же фундаментал за ослабление в район 95 к концу года

Июньский фьючерс поменял на сентябрьский, реально же позиция в прибыли на +140 тысяч примерно. Продолжаю удерживать

Не тороплюсь покупать рынок, хотя уровни очень низкие, конечно

Очередной разгром без видимых триггеров

Дело в первой причине?

❗️4 трлн рублей долгов по налогам

Бенджамин Франклин говорил: «В этом мире неизбежны только смерть и налоги»

За неуплату налогов, во-первых, огромные штрафы, а во-вторых, нередко и уголовная ответственность. То есть, если ты не платишь налоги, значит, ситуация запредельно критическая

И происходит это на фоне роста налоговой нагрузки - де-юре. Де-факто налоговые поступления снижаются, долги по налогам растут => налицо действие кривой Лаффера, согласно которой мы уже находимся за точкой эффективной налоговой нагрузки

Бюджет при этом надо наполнять. Пока его наполняют, прожигая ФНБ (-4 трлн (2/3) за 4 года), увеличивая долг (9% бюджета уже уходит на выплату процентов) и увеличивая налоги. Ну и немножко эмиссия

Перспектива одна - девальвация и печать денег. Или резкое снижение ставки для оживления экономики. И то, и другое будет приводить к инфляции. Выход из этого цугванга есть, но лежит он в политической плоскости. В текущей конфигурации система уже достигает своего предела

Что происходит?

Мы бурим дно, за ним новое дно, а снизу еще стучат со дна пониже. Сегодня вообще на рынке натуральная резня. В такие времена важно быть рядом, поэтому пишу пост со своим взглядом на рынок

Почему все падает - и падает так сильно?

Первое. Возможно, нас ждет что-то нехорошее. У меня дежавю с концом 2021 и началом 2022 года. Все падает, падает, падает месяцами и довольно жестко, несмотря на то, что, как тогда казалось, фундаментальных предпосылок нет. Разве что иногда появляются новости, что Россия проводит учения или концентрирует войска, но «ведь ничего же не произойдет». А потом произошло. И стало понятно, что эти месяцы продавали те, кто оценивал риски боевых действий как высокие и сокращал позиции

В последние недели по украинскому треку мы видим сильную эскалацию: жесткие удары по Москве и Крыму, угрозы в адрес Беларуси. Что может быть? Новая мобилизация, ядерный удар, атака по странам НАТО? Я не знаю, все это кажется маловероятным, но те, кто продает, или что-то знают наверняка, или считают, что риск этого высок

Второе. Если это не «игра инсайдеров», то причин довольно много: паника, продажи нерезидентами, эмоциональная усталость и непонимание перспектив и т.д. Отдельно скажу про ЦБ. Очевидно, -0,25% - это не то, что ожидал рынок. Плюс жесткая риторика. Судя по ОФЗ, где тоже идет разнос, инвесторы всерьез опасаются, что даже в следующем году ставка останется двузначной

Комментируя свое решение, регулятор кивает на бюджет: с таким дефицитом, который уже в 1,5 раза больше, чем мы планировали на весь год, перспектив для дальнейшего снижения ставки, по мнению ЦБ, не так много. Бюджетные траты разгоняют инфляцию, и, если снижать ставку быстрее, оживет потребительский спрос, что также будет подстегивать рост цен. Поэтому пока ЦБ пребывает в уверенности, что у нас не кризис, а «сбалансированный рост экономики», что тоже, на мой взгляд, сильно далеко от реальности

Антонов хорошо написал по сути: СВО, рост экономики и низкая инфляция - вы можете выбрать только два из трех. Пока же ЦБ и власти пытаются усидеть на трех, но так не выходит, и уже совсем скоро выбор встанет ребром

В такой ситуации, будем честны, не имеет значения, какое Р/Е у $GAZP или на сколько EBITDA у $YDEX Всех сносит цунами, причины которого - фундаментальные

Что со всем этим делать?

Самое тупое - бороться. Считать, что рынок ошибается, и надо неистово лонговать. Или наоборот, шортить, когда начнется рост. Вообще крайне велика вероятность быстро обнулиться или просадить депозит, начав необдуманно спекулировать, да и профи сейчас тоже активно теряют деньги, поверьте.

Тихая гавань - денежный рынок $LQDT, облигации (лучше через фонды, чтобы снизить риски) $AKMB, золото $AKGD, валютные облигации. Что касается акций, то я правда считаю, что сейчас великолепная точка входа на длинный горизонт. И правда, выбор между «ядерным пеплом», где нам уже будут акции не нужны, и миром и неистовым ростом - иксами. Полумеры себя исчерпали, а полуперспективы, «общество и экономика Шредингера», одновременно живые и мертвые, дошли до своей крайней точки, за которой или взрыв, или перерождение.

Во что верите вы? Там и кроется ответ, что делать со своими инвестициями

Мне интересно, зачем это делать?

Зачем вбрасывать эти «гениальные» идеи, которые никогда не будут реализованы, так еще и на фоне огромного напряжения натурально создают панику?

Вас же призываю игнорировать и спокойно реагировать на подобную чушь

ВТБ избавляется от непрофильных активов и забирает 100 млрд кэшем

РБК пишет, что ВТБ продал свою долю в застройщике Галс. Компании 32 года, и раньше основным акционером была $AFKS; а затем в 2008 году $VTBR забрал актив за долг в 23,5 млрд и позднее нарастил долю, выкупив акции у миноритариев за 7 млрд.

Сейчас актив приобрела группа инвесторов, чьи имена не раскрываются, однако известно, что девелопмент для них бизнес непрофильный. Впрочем, и банк должен быть банком, на мой взгляд, а не управлять заводами и пароходами, потому что в таком случае инвесторам сложно адекватно оценить его баланс, не понимая до конца влияние таких активов на прибыль.

В двух словах, на мой взгляд, 100 млрд кэшем для ВТБ точно лучше, чем девелопер на балансе, особенно сейчас.

ВТБ последовательно избавляется от непрофильных активов, ас другой стороны, идет в сделку с РВБ. Там деталей пока не хватает, но как и говорил ранее, думаю, речь идет не только о покупке миноритарной доли в ВБ Банке, но и вхождении в капитал всей группы. С РВБ банк получает доступ к крупнейшей клиентской и финтех-экосистеме страны. Если верить заявленным ориентирам, ROI от сделки с РВБ должен превысить 30%. Если синергия сработает, то к 2027 году банк может ощутимо пересмотреть таргеты по прибыли вверх, и вот это уже интересно будет наблюдать.

Продолжаем ждать деталей

🤔 У меня такое интуитивное чувство, что сегодня рынок будут очень активно покупать. Не исключаю, что и 2500 увидим

Пытаюсь продать абсолютно новый Макбук на Авито, цену поставил 95к - чуть ниже, чем на Горбушке и тем более, в сетевых магазинах

- каждый второй предлагает прямо сейчас приехать и забрать за 75

- еще процентов 40% - за 80 тысяч

- оставшиеся 10% смотрят для себя, и им я готов чуть идти навстречу и торговаться

Но вообще это показатель. Есть рынки эффективные и нет. Например, фондовый рынок США на 95%+ эффективен, потому что там торгуют сотни миллионов людей, крутятся триллионы долларов, килотонны аналитики и миллионы роботов приводят цены к справедливому уровню

Рынок недвижимости, особенно вторичный, рынок предметов искусства и драгоценностей - яркие примеры неэффективных рынков. Что это значит? Что практически отсутствует понятие «справедливой цены», и на этом рынке выигрывает тот, кто намного глубже погружен в тему. Если бы я не знал, сколько стоит Макбук на Горбушке или в сетевых магазинах, я бы слил его тысяч за 80 и потерял бы 15-18% (на облигациях это можно заработать за целый год!)

В недвиге бывают тоже перекосы. Например, я знаю, что застройщика прижал банк, и ему важно срочно получить кэш, поэтому для него не важна цена, а важна продажа. Или у него много нераспроданного жилья, за которое девелопер платит налоги и несет расходы на содержание: мой друг так отжал цену с 60 млн до 52, а затем додавил до 47, чуть ли не доведя менеджера продаж до истерики

Вывод здесь простой. Неэффективность рынка рождает возможности. Чтобы ими воспользоваться, надо повышать свой уровень знаний и экспертности. Ошибки неизбежны, но на длинной дистанции вы будете выигрывать у толпы

Будет интересно почитать в комментариях, какие крутые сделки совершали вы? Пишите

🚀 Маск стал триллионером. А что нам с этого?

В пятницу SpaceX вышел на биржу — это стало крупнейшим IPO в истории, а Илон Маск впервые в мире превратился в триллионера - это половина экономики России, для понимания. Но я про все это читаю и думаю - а что нам с этого?

Да, у меня и клиентов есть доступ на иностранный рынок, некоторые даже участвовали в размещении. Но важнее другое - для нас с вами - а какие мы выводы можем сделать из этой блестящей истории для себя? Особенно если нет миллиардов

1. Не гнаться за чужим праздником

Про SpaceX пишут все, и в каждом тексте намёк «надо было брать». Но давайте честно: основной рост на таких историях забирают те, кто заходил сильно раньше, по другим ценам и через двери, в которые нас с вами просто не пускают — закрытые раунды, pre-IPO. Когда актив доходит до нас на бирже, в цене уже сидят все ожидания. Иногда на этом ещё можно заработать. Но чаще ты покупаешь финал чужой истории и платишь за чужую мечту.

Отлично, если у вас есть хотя бы $50-100 тысяч (а значит, общий капитал должен быть минимум $1 млн). Но и для каждого - буквально каждого с любой суммой - есть интересные идеи на нашем рынке прямо сейчас. Сейчас, пока все боятся, здесь лежат идеи, которые никто не разбирает: длинные ОФЗ под цикл снижения ставки с перспективой сделать 50-80% за 1,5 года, крепкие облигации второго эшелона, валютные бумаги с 8%+ доходностью в долларах. Я уж молчу про акции по бросовым ценам

2. Покупать, когда скучно и страшно, а не когда весело

Все лучшие входы в моей практике выглядели одинаково — тоскливо. Никаких заголовков, актив дёшев, в чатах тишина или паника. А когда об идее кричат из каждого утюга и внутри поднимается «срочно, а то опоздаю» — это почти всегда сигнал притормозить, а не бежать. К счастью, я активно распродавал золото по $5000+ в январе, когда была всеобщая истерия, и сейчас откупаю по $4300-4500

Сейчас как раз такой момент по нашему рынку: годовые минимумы, в новостях один негатив, заходить страшно. Я не говорю «покупайте всё подряд». Я говорю: именно так — серо и неуютно — и выглядят те самые точки, о которых через год пишут «вот это был вход». Надо было покупать тогда

3. Иметь план до того, как стало больно

Скажу честно: на этом рынке некомфортно всем. И мне, и клиентам с девятизначными портфелями — мы тоже видим минусы размером с чьи-то квартиры или сбережения за всю жизнь. Разница в одном: у нас всё решено заранее. Сколько денег в рискованных активах, сколько в защитных и ликвидной подушке, что делаем, если упадёт ещё на 20%. Когда план написан на холодную голову, шторм проходишь спокойно. Когда плана нет — продаёшь на самом дне, а через месяц откупаешь дороже.

Если вы за последние недели хоть раз порывались всё слить — это не про слабость, это про отсутствие плана. План можно составить за один спокойный вечер. Все мои самые крупные потери были сделаны именно на эмоциях, поэтому важно иметь систему, которая больше, чем ты и твои переживания

Суть

Маск и его триллион — это красиво, но это не про нас. Про нас — другое: на падающем, страшном, родном рынке выигрывает не тот, кто угадал ракету, а тот, кто заранее решил, что будет делать, и не дал панике решить за себя. Деньги делаются скучно. Зато надёжно.

В эту пятницу, 19 июня, ЦБ объявит ставку — и я напишу, какие идеи есть на рынке. А пока расскажите: вам сейчас на рынке страшно, спокойно или азартно? Какие действия предпринимаете?

P.S. на скриншоте - обсуждаем с инвестором сделку по pre-IPO SpaceX. С тех пор акции сделали 7х