Обсудим важное событие уходящей недели: ключевую ставку понизили с 16% до 15,5%.

Сам шаг небольшой. Но для рынка всегда важнее не цифра сегодня, а намеки на то, что будет дальше.

Хочу поделиться главными мыслями, которые выделил на пресс-конференции ЦБ. Если коротко 👇

1️⃣ Январский всплеск цен во многом объясняют разовым эффектом от увеличения НДС. Пик был в начале месяца, затем динамика стала слабее. Более точные выводы ЦБ будет делать после 1 квартала.

2️⃣ Инфляция сейчас идет немного ниже прогноза. Кажется странным, но ЦБ смотрит не только на январь, но и на декабрь, а также на прошлые 12 месяцев: и фактически в декабре цены почти не росли, зато в январе подскочили сразу как будто за несколько месяцев. В целом же набранная жесткость политики должна вернуть ее инфляцию цели. Прогноз на 2026 по инфляции повышен на 0,5%

3️⃣ Инфляционны ожидания остаются повышенными, есть риск резкого всплеска потребительского спроса в случае резкого снижения ставки. Поэтому ЦБ предпочитает действовать осторожно и снижать ставку плавно. Прогноз на конец года - 12-13%; я же думаю, что можем уйти еще ниже

4️⃣ Прогноз по цене на нефть ухудшен. Если цены не восстановятся, это приведет к расширению дефицита бюджета, и инфляционные риски могут вырасти.

Я все таки больше склонялся к варианту с сохранением, поскольку ЦБ предпочитает действовать аккуратно, и редкий всплеск цен явно вышел за все ожидаемые рамки. Но, возможно, или ЦБ эта волатильность устраивает, или ситуация в экономике настолько плоха, что надо быстрее снижать ставку, чтобы не стало слишком поздно. Возможное снижение я держал в голове и прямо говорил об этом на эфире, поэтому глобального сюрприза здесь нет.

Само решение уже позади.

Теперь участники рынка пытаются понять, что регулятор будет делать дальше и как быстро.

И именно вокруг этого у нас строился эфир:

📌 Чего ждать от ставки?

📌 Где интереснее смотреть акции?

📌 Какие идеи есть в валютных облигациях?

📌 На какие ориентиры опираться дальше?

Эфир получился максимально полезным и интересным, советую посмотреть, чтобы полностью понимать ситуацию на рынке!