11.09.2026г.
❓Почему ставка не изменилась?
Банк России оставил ключевую ставку на уровне 14%. Это полностью совпало с ожиданиями аналитиков. Инфляция перестала снижаться из-за роста цен на топливо, а в сентябре цены уже перешли к росту.
Решение регулятора было ожидаемым - он не стал рисковать и усиливать инфляционные риски.
📉 Что происходит на денежном рынке?
Трехмесячная ставка сейчас составляет около 13,96%, а доходность денежных рынков на горизонте года держится у отметки примерно 14% годовых. Чтобы удерживать такую высокую доходность, инвесторам приходится держать ликвидные резервы под будущие покупки или переводить их в более длинные облигации (дюрацию).
⚖️ Долгосрочные облигации: премия к ставке
Десятилетние ОФЗ дают доходность 16,11%, а спред к ключевой ставке составляет всего 2,1 п.п. При этом за последние 567 торговых дней средний спред был отрицательным (–2,6 п.п.): рынок почти всегда держал длинный конец кривой ниже ставки, ожидая её снижения.
Аналитики считают текущий положительный спред оправданным только опасениями по поводу повышенных заимствований Минфина для покрытия дефицита бюджета.
🧩 Тактика инвесторов
Цикл смягчения ставок встал на паузу → ждать снижение до конца года не стоит.
Короткие позиции теряют привлекательность из-за низкой доходности относительно инструментов денежного рынка.
Среднесрочные облигации остаются наиболее интересными инструментами.
Среди корпоративных бумаг интересны выпуски второго эшелона (там существенный спред к первому, но важно тщательно выбирать конкретные выпуски).
А какие инструменты вы предпочитаете использовать при текущей структуре ставок?
#новости #трейдинг #инвестиции #аналитика #финансы #фондовый_рынок
