В качестве опоры суждений приведу график с динамикой активов нашего доверительного управления.
Основная масса этих активов распределена между двумя стратегиями: ВДО и Денежный рынок (он же РЕПО с ЦК).
Что обращает на себя внимание, хотя бы мое. Это, во-первых, резкое снижение активов портфелей ВДО, а во-вторых, несмотря на это, продолжение роста совокупных активов.
Т. е. доверители голосуют ногами против ВДО и за денежный рынок, причем последний, пополняется и путем новых зачислений.
Падение облигаций, по нашей статистике, имеет твердую причину: люди их активно продают и забирают из них деньги. Однако, что даже интереснее, высвобожденные деньги остаются не просто на рынке, а на тех же самых торговых счетах.
Идет не отток с рынка, а продажа в желании переждать, по-другому мне трактовать сложно. И мне это говорит о том, что в продажах сильна эмоциональная составляющая, а в непосредственной близости с облигационным рынком (вероятно, и рынком акций тоже) накапливается денежная подушка.
Это ещё не повод утверждать, что падение позади. Продажи способны поддерживать инерцию. Но мы не в дефиците ликвидности, скорее, в создании её избытка. Возврат к крупным покупкам при таком балансе сил – часто просто дело времени.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#облигации #вдо #прогнозытренды