Разбираемся в отчётности компании за I полугодие 👇
💰Ключевые финансовые показатели
Совокупная выручка увеличилась на 11% г/г, достигнув 3.6 млрд ₽, а за полгода — на 8% г/г, до 6.9 млрд ₽. Это хороший результат, особенно на фоне завершения программы льготной ипотеки, которая подогревала рынок в прошлом году
Однако прибыльность немного снизилась — скорректированная EBITDA за полгода сократилась на 10% г/г, до 1.6 млрд ₽, а рентабельность по этому показателю упала на 4.8%, до 23.4%. Это следствие роста операционных расходов, которые обогнали выручку
При этом чистая прибыль за полугодие всё же выросла на 6% г/г и составила 1.0 млрд ₽, а во втором квартале и вовсе взлетела на 282%, до 790 млн ₽. Такой скачок обусловлен не операционной деятельностью, а существенным чистым финансовым доходом (918 млн ₽ за полгода) и меньшими убытками от курсовых разниц. То есть, фундаментально бизнес стабилен, но на прибыль повлияли разовые финансовые факторы
📊 Остальные показатели
Операционные расходы за полгода выросли на 15% г/г, до 5.7 млрд ₽. Основная статья роста — расходы на персонал (плюс 21%, до 2.8 млрд ₽), что связано с регулярным пересмотром зарплат до рыночного уровня. Прочие операционные расходы подскочили на 35% из-за разовых затрат на корпоративную реструктуризацию
В сегментах видна разнонаправленная динамика — транзакционный бизнес, зависящий от ипотеки, просел — его выручка упала до 274 млн ₽ за полгода. А вот в основном бизнесе лучше всего себя показала медийная реклама (плюс 29% г/г) и размещение объявлений (плюс 12% г/г), чему способствовал рост количества объявлений на платформе до 2.07 млн за полгода
📈 Перспективы
Самая важная история — планы компании по редомициляции из Кипра в РФ. Уже подано соответствующее заявление, его рассмотрение должно занять 3-4 недели. После автоматически конвертируются расписки CIAN PLC в акции новой российской структуры. Это ключевой шаг для будущих выплат акционерам
Также инвесторы ждут от руководства выплаты спецдивиденда. Предварительный расчёт — более 100 ₽ на акцию (более 15% по текущей цене). На конец периода денежные средства и депозиты компании составляли 10.7 млрд ₽, что подтверждает возможность таких выплат
Что касается операционных прогнозов, то менеджмент подтверждает ранее озвученные цели: рост совокупной выручки за год на 14-18% и рентабельность по скорректированной EBITDA выше 20%. Риски во многом такие же, что и у застройщиков — зависимость от ипотечного рынка, высокая ключевая ставка и вялый спрос на новостройки.
Сейчас бумаги $CNRU Циана — ставка на переоценку после переезда из-за возможности большого дивиденда. Бизнес компании достаточно стабильный и может показать хороший рост, когда общая ситуация на рынке недвижимости немного улучшится. В III квартале также ждём хороших цифр, но уже из-за низкой базы прошлого года
Понравился разбор? — 🚀
