🇷🇺 ИКС 5. МСФО за 1 квартал. Что с бизнесом?

«Пакет нужен? Нет, отчет в студию»🙂

🔸Основные результаты:

— Выручка увеличилась на 11,3% до 1,2 трлн руб.

(за счет роста LFL-продаж на 6,1% и торговых площадей на 8,0%).

— Валовая рентабельность увеличилась на 74 б.п. до 24,1%: помогли улучшение коммерческих условий с поставщиками и снижение товарных потерь. Оптимизация.

- Скорр. EBITDA: 64,3 млрд руб (+25,8% г/г), рентабельность - 5,4%

- Чистая прибыль: 13,3 млрд руб (-27,6% г/г)

- NET DEBT/EBITDA: 1,17х (могут наращивать до диапазона 1,3-1,4х)

🔸По магазинам:

- Чистая розничная выручка "Пятерочки": 913,1 млрд руб(+9,9% г/г)

- Чистая розничная выручка "Перекрестка": 141,9 млрд руб(+6,8% г/г)

- Чистая розничная выручка "Чижика": 116,8 млрд руб(+29,8% г/г)

- Онлайн выручка на 27% выросла, развивают доставку.

🔸Мысли по отчету и компании:

Как обычно, Чижик в топе по темпам роста. Вовремя осознали и оседлали тренд на бедность эконом сегмент, ниша по-прежнему не заполнена до конца. Интересно, что Чижик развился без диких инвестиций в рекламу, настолько нужной оказалась ниша.

— С бизнесовой точки зрения гениально.

— С точки зрения ситуации в экономике - грустно. Хотелось бы рост премиума из-за переизбытка денег видеть😁

🧩ИКС 5 про стабильность: укрепляют и улучшают позиции текущих магазинов, дивы (в середине мая будет очередная рекомендация СД за 2025), но без откатов рост невозможен. Долгосрочно держу.

🧩Ближайший конкурент из публичных — Лента. Но там история другого плана, да и масштаб отличается.

🧩Инфляция и трафик. Важно учитывать замедление цен, плюс общее замедление экономики -> ведет к слабому потреблению. Плюс конкуренция с доставками, в ряде локаций.

🔸Плюс рост % расходов, чуть-чуть. Но, с учетом всех фактов, долгосрочно не переживаю.

🔸ИКС 5 продолжает расти за счёт расширения торговых площадей, агрессивного развития «Чижика» и цифровых сервисов.

Такие дела. Наблюдаю, рублем магазины эпизодически поддерживаю. Как и все мы👍

​$X5