🧟‍♂️ Мечел восстал из пепла? Хэллоуинский скачок зомби-акций

Хэллоуин, день, когда мертвецы восстают из могил. Идеально в срок — выходит новость о готовности Мечела выкупить свои собственные акции. Акции взлетают на 14%. Неужели компания решила свои проблемы? 😳

24 декабря компания Мечел проведёт общее собрание акционеров. На повестке один вопрос — одобрение крупной, никому толком не известной сделки по оптимизации долгового портфеля. По закону, если ты не согласен с решением или вообще прошёл мимо голосования, имеешь право потребовать выкуп. Мечел объявил цены

- 82,03 рубля за обыкновенную акцию

- 79,25 рубля за привилегированную

📊 Это предложение даёт 26-36% премии к текущим котировкам. На момент новости обыкновенные акции торговались в районе 65 рублей

Никто не называет, в чем суть этой крупной сделки. Компания туманно говорит «ранее объявленные сделки в рамках оптимизации долгового портфеля». Но в контексте многолетней истории Мечела, где постоянно идёт перенос платежей и реструктуризации, становится понятно — речь о каких-то манёврах с кредиторами (ВТБ и Газпромбанк в основном, на них 90% долга)

📉 Мечел, если вы не в курсе, переживает тяжелейшие времена. За первое полугодие 2025 года:

- Выручка упала на 26% (152,3 млрд ₽)

- EBITDA упала на 83% — всего 5,7 млрд ₽ (было 32,8 млрд в 2024)

- Убыток — 40,5 млрд ₽ (год назад было 16,7 млрд)

- Чистый долг — 252,7 млрд ₽

- Рентабельность по EBITDA всего 4%. Долг/EBITDA подскочил до 8,8х от 4,6х год назад

⚒ По сути, Мечел последние лет 10 живет в режиме кризиса. Спасается только потому, что банки боятся списать такой огромный долг, а государство считает компанию стратегически важной — она дает работу в регионах, производит уголь

Из 62 млрд рублей операционного денежного потока за 2024 год компания угробила 40 млрд на выплату процентов. 64% всех полученных денег идёт просто так на обслуживание долга. Компания просто кормит кредиторов ради того, чтобы остаться живой. Средняя стоимость кредитного портфеля сейчас +- 20%

Теперь ещё и ловушка с выкупом. Мечел может потратить на выкуп не более 10% от стоимости чистых активов. По состоянию на 30 июня 2025 года чистые активы — 367 млн рублей. На выкуп можно направить максимум 36,7 млн рублей 💸

Вот и считайте — 36,7 млн делим на акции по 82 рубля. Получается можно выкупить не более 450 тысяч обыкновенных акций. Это смешная сумма. Рынок наивно обрадовался заголовкам. Сейчас акции уже откатились к цене до выхода новости. Даже если все в очереди встанут за выкупом, денег хватит на мизер 🤷‍♂️

Очередной шаг зомби-компании, которая уже привыкла танцевать на грани. Мечел теряет деньги быстрее, чем их зарабатывает. Те, кто купил на минутном росте, прочитав заголовок (а объёмы там были гигантские), остались, увы, ни с чем $MTLR $MTLRP 😢