С начала мая акции Сбербанка подешевели на 14% (обыкновенные) и 13% (привилегированные) — рынок упал на 20%. Финансовые результаты банка остаются сильными: чистая прибыль по МСФО выросла на 18,6% (до 1,019 трлн рублей), рентабельность капитала достигла 24,2%.
Аналитики АКБФ незначительно пересмотрели оценку вниз, но сохранили рекомендацию «покупать», видя потенциал роста 72% для обыкновенных и 67% для привилегированных акций.
Кредитный портфель и резервы
Розничный портфель вырос на 5,6% (до 20,3 трлн рублей), корпоративный — на 3,7% (до 32,3 трлн рублей). Расходы на резервы сократились на 11,2%, стоимость риска снизилась до 1,2%. Доля потребительских кредитов в рознице продолжает снижаться — до 17,7% (было 22,2% в 2024 году).
Макропрогнозы
Инфляция в 2026 году ожидается на уровне 6,5–7% (было 6–6,5%), рост ВВП — 0–0,5% (было 0,5–1%). Прогноз корпоративного кредитования снижен до 8–10% (с 10–12%), комиссионные доходы могут не вырасти. При этом процентная маржа повышена до 6,2%.
Сколько стоят акции
Справедливая цена — 472,73 руб. для обыкновенных и 462,53 руб. для привилегированных. Потенциал — 72% и 67%. Дисконт на риски — 45%. Вердикт: «покупать».
Больше новостей и разборов — в нашем Telegram-канале.
Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».
