Анализ РСБУ компании "БИЗНЕС АЛЬЯНС" за 3кв2026г (2 часть)

Ссылка на 1 часть обзора

🟡 Бухгалтерский баланс. На конец 3кв2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Кэш -35,3% (735 млн / -19% кв/кв)
2️⃣ Финансовые вложения:
➖ Краткосрочные – 0 млн (без изменений)
➖ Долгосрочные – 2,6 млн (без изменений) – это уставной капитал в ООО "Энергия-Инвест", которой компания владеет на 100% ✅
3️⃣ ЧИЛ -7,5% (11,427 млрд / +2,5% кв/кв) – очень проблематично понять какой у компании ЧИЛ. Я взял цифру из пояснительной таблицы в дебиторской задолженности из строки долгосрочной дебиторки ❗️
4️⃣ Дебиторская задолженность без ЧИЛ -12% (1,489 млрд / -13,9% кв/кв):
➖ Просроченная дебиторка – отсутствует
➖ Резервы – относятся к ЧИЛ (44,3 млн / -34,5% кв/кв)
➖ Долгосрочная дебиторка – отсутствует
➖ Состав основных дебиторов не раскрыт
5️⃣ Изъятия (активы ОС из запасов) 0 млн – ранее тут было 102,5 млн (экскаватор "LEBHERR"). Прямым текстом, что это изъятый лизинг нигде это не говорится, а под пунктом 3.12 из РСБУ за 2025г нет указаний о количестве изъятий, но ранее, ни год назад, ни кварталом ранее в запасах не числился. ✅
➖ Иные незавершенные капитальные вложения х3 (453,7 млн / -65,6%) – как ответили в Иволге Капитал "Имущество временно не переданное в лизинг. При крупных проектах имущество передается в лизинг как единый комплекс" успешно отгружается ✅
6️⃣ Изъятия/ЧИЛ = 0% (на конец 1п2026 – 0,9% / 1кв2026г – 0,7%/ 2025г – 0%) – если я правильно все понял, то значение должно быть такое. Возможны не точности ❗️
7️⃣ Коэффициент текущей ликвидности (оборот.акт / кратк.долг) – не представляется возможности посчитать, поскольку ЧИЛ не делится на краткосрочный и долгосрочный ❗️
8️⃣ Коэффициент абсолютной ликвидности (Кэш + кратк.финанс.влож / кратк.долг) – 13,7% (на конец 1п2026 – 14,5% / 1кв2026г – 12,6% / 2025г – 27,8%) – запаса прочности комфортный, пусть и ниже, чем на старте года ✅
7️⃣ Рейтинговые агентства:
НРА: "средняя оценка ликвидности предметов лизинга. По оценкам НРА, имущество со средней и низкой степенью ликвидности составляет более половины лизингового портфеля. Компания работает с российскими поставщиками, однако техника преимущественно иностранного производства. Обычно Компания закупает технику под конкретный заказ"

🔴 Долговые метрики компании на конец 3кв2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Долг (заемные средства) 11,467 млрд (-17,5% с начала года (-5,2% кв/кв) / доля краткосрочного долга 35,1% (4,031 млрд) против 24,5% (3,404 млрд) в начале года)
2️⃣ Чистый долг / капитал = 8,71 (в конце 1п2026г – 9,12 / 1кв2026г – 11,4 / 2025г – 11,1) – доля собственного капитала низкая, но благодаря ежеквартальному погашению внешнего долга доля растет ❗️
3️⃣ ЧИЛ/Чистый долг = 1,06 (в конце 1п2026г – 1,0 / 1кв2026г – 1,0 / 2025г – 1,06) – ЧИЛ выше долга, что хорошо. Плохо то, что конкретной цифры ЧИЛ из отчета узнать проблематично и точное значение станет известно, лишь по РСБУ за 2026г ✅
4️⃣ Кредиторская задолженность +99,7% (1,268 млрд / -29,8% кв/кв)
5️⃣ Рейтинговые агентства:
НРА: рейтинг составлен по РСБУ за 3кв2025г. С того отчета прошел год, потому выводы из релиза неактуальны
6️⃣ Долговая нагрузка:
➖ Чистый долг / EBIT LTM = 4,40 (в конце 1п2026 – 4,22 / 1кв2026г – 4,55 / в конце 2025г – 4,22)
➖ EBIT LTM = (EBIT 3кв2026г + (EBIT 2025г - EBIT 3кв2025г)
➖ Долговая нагрузка стабильно умеренно высокая. Значение не показательно для лизинговой компании, но отслеживать динамику стоит ✅
7️⃣ Процентная нагрузка:
➖ ICR (через EBIT) = 0,98 (в конце 1п2026г – 0,98 / 1кв2026г – 0,98 / в конце 2025г – 1,01)
➖ Процентная нагрузка остается опасно высокой ❗️

3 часть обзора можно прочитать по ссылке

Разборы недели: РСБУ Байсэл за 3кв2026г, РСБУ ЭкономЛизинг за 3кв2026г

Разборы эмитентов за прошлую неделю

Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX