Positive Technologies отчиталась за девять месяцев 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.
💯 Ключевые цифры
Объем отгрузок за девять месяцев 2025 года составил 11,9 млрд рублей, показав рост на 31% г/г. Основной вклад в объем отгрузок в отчетном периоде внесли флагманские продукты компании: MaxPatrol SIEM, MaxPatrol VM и PT Network Attack Discovery, суммарно обеспечив 60% от общего объема отгрузок.
Выручка в январе — сентябре составила 10,9 млрд рублей, увеличившись год к году на 12,2%, при этом в третьем квартале выручка составила 4,2 млрд рублей, показав снижение на 6,4% г/г.
Чистый убыток увеличился на 9,3%, до 5,8 млрд рублей, против убытка в 5,3 млрд рублей за девять месяцев 2024 года на фоне роста операционных расходов на 16,2% и увеличения процентных расходов компании.
Убыток по EBITDAC за девять месяцев 2025 года уменьшился до 6,0 млрд рублей после убытка 9,5 млрд рублей в аналогичном периоде 2024 года.
Убыток по NIC за отчетный период снизился до 8,8 млрд рублей против убытка 10,1 млрд рублей за девять месяцев прошлого года.
Отношение чистого долга к EBITDA LTM на конец отчетного периода составило 2,56 по сравнению с 2,97 на конец прошлого года. Компания прогнозирует его снижение на фоне поступления оплат за отгрузки в четвертом и первом кварталах, а также погашения ряда заимствований.
🔮 Компания подтвердила цель по отгрузкам на 2025 год
Компания подтвердила целевые показатели отгрузок за 2025 год в коридоре 33–38 млрд рублей, что эквивалентно росту на 37–58% к прошлому году. Менеджмент ожидает, что в результате существенного роста объема отгрузок и фокуса на эффективность расходов компания вернется к положительным значениям управленческой чистой прибыли (NIC).
🧐 Наше мнение
1️⃣ Группа Позитив продолжает концентрироваться на оптимизации расходов, что в январе — сентябре 2025 года позволило снизить суммарные расходы на маркетинг (−29%), поддержку бизнеса (−15%), отраслевые мероприятия и инфраструктурные проекты. Общая сумма расходов на оплату услуг третьих лиц (не включая ФОТ) сократилась на 38%, или 2,5 млрд рублей.
2️⃣ Несмотря на отрицательное значение EBITDAC и NIC, компания снизила убыток по данным показателям в отчетном периоде. При этом высокая процентная ставка Банка России продолжает оказывать негативное влияние на стоимость обслуживания долга и давить на прибыль компании.
3️⃣ Руководство компании подтвердило прогноз отгрузок на 2025 год на уровне 33–38 млрд рублей, который при его выполнении может оказать поддержку котировкам ценных бумаг в перспективе.
