🧩 Цифровые активы: новые правила и много практических вопросов
22 октября был модератором пленарки конференции «Трансформация финансовых рынков и финансовых систем в условиях цифровой экономики» в Финансовом университете. Обсуждали регулирование и перспективы рынка криптоактивов в России. Получился очень живой разговор. Обсудили множество вопросов: от устройства торговых платформ и защиты частного инвестора до международных расчётов, санкций и влияния искусственного интеллекта.
Один мой вопрос неожиданно разлетелся по новостным лентам. Я спросил, могут ли российские участники рынка так «перепачкать» всю крипту, что санкционные ограничения в этом сегменте потеряют смысл. Обсуждение с Ольгой Гончаровой попало в материал Reuters, и во многие другие ресурсы. Похоже, слово «перепачкать» оказалось более сильным триггером, чем скучные термины из юридических аспектов в нашем разговоре 😅
Но за формулировкой «перепачкать» стоит важный вопрос: насколько далеко по цепочке операций может распространяться метка риска и что произойдет с рынком, если таких меток станет слишком много?
Но это был лишь один из сюжетов конференции.
🔗 Много говорили о том, как отдельные платформы будут взаимодействовать между собой. Выпустить цифровой актив — только начало. Инвестору ещё нужно понимать, сможет ли он продать его на вторичном рынке, можно ли пользоваться привычной инфраструктурой брокера и биржи, что делать в случае возникновения каких-либо проблем.
⚖️ Другая большая тема — соразмерность регулирования. У долгового ЦФА внутри российской платформы и криптовалюты в открытом блокчейне разные механизмы и риски. Обсуждали, как учитывать эту разницу в требованиях к участникам, обеспечивать контроль и при этом сохранить экономический смысл разных продуктов.
🛡️ Обсуждали и вопрос защиты прав розничного инвестора. Долговые ЦФА с коротким сроком и привлекательной ставкой легко преподнести как аналог вклада. При этом вложения в ЦФА не защищены системой страхования вкладов. Поэтому крайне важно обеспечить корректное раскрытие информации и выработать хорошо работающий алгоритм на случай дефолта. Инвестор должен заранее понимать, что произойдёт, если обещанная выплата не поступит.
🤖 Успели обсудить и применение ИИ в процессе анализа эмитентов, и токенизацию реальных активов (в том числе недвижимости), и использование цифровых инструментов в международных расчётах. Тем оказалось заметно больше, чем можно раскрыть за одну сессию.
Спасибо спикерам за откровенный разговор. Рынок быстро развивается и я уверен, что на следующей конференции у нас будет еще больше тем для обсуждения.
