Хороший отчет за первый квартал показала Мосбиржа. Порадовал рост комиссионных доходов, что аккуратно легло в рамки моих расчетов (писал ранее). Если темп роста прибыли продолжится, то Мосбиржа преодолеет уровень чистой прибыли прошлого года.
Возвращаясь к теме дивидендов…
Ранее брал в расчёт сценарий возврата чистой прибыли к рекордному 2024 года. Сейчас же возьмем нейтральный сценарий, где компания покажет прибыль в диапазоне 2024 и 2025 года (что весьма вероятно), уровень в 69 млрд руб.
А это в свою очередь 22,7 руб дивидендов за текущий год. Плюс 19,57 руб за прошлый, который с огромной вероятностью утвердят в июне.
Как результат 42 руб за четырнадцать месяцев, при текущей цене акции 174 руб, выглядит интересно.
-------------------------------------------------------
Часто в можно слышать, а чем это лучше Сбера❓ Несмотря на огромную стабильность $SBER всё-таки главный аргумент в пользу $IMOEX это более высокомаржинальный бизнес и более высокие темпы роста прибыли, что в последствии отражается на более высоких дивидендных доходностях.
Прикинем на цифрах среднегодового темпа роста CAGR, за наблюдаемый период (с 2012 по 2025 год).
Всё достаточно просто:
CAGR = (P конечная / Р начальная) ^1/n – 1
CAGR = (59.2 / 8.8) ^1/12 – 1
Итого, среднегодовой темп роста чистой прибыли Мосбиржи за 12 лет около 18% в год.
❗️Компании показывающие такие результаты на нашем рынке единицы. Поэтому не стоит удивляться, в том, что P/E Мосбиржи около 6, а P/E у Сбербанка ниже 4. Показывая такие темпы роста чистой прибыли рынок, как правило, готов оценивать акции выше, чем акции обычного хотя и весьма стабильного бизнеса.
