Обзор – финансовые результаты за 2025 г.
◾️Капитализация: 876 млрд руб
◾️Выручка 2025: 574 млрд руб
◾️Скорр. EBITDA 2025: 199 млрд руб
◾️Скорр. чистая прибыль 2025: 103 млрд руб
◾️E(2025)/P: 11,75%
Плюсы:
Производство и продажи в натуральном выражении показали пусть скромную, но положительную динамику. Выручка выросла на 13% г/г – до 573,6 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 35,2% г/г – до 114,2 млрд руб.
Минусы:
Без разовых статей скорректированная чистая прибыль показала куда более скромный рост – на 2,5% г/г, до 102,9 млрд руб. На 26,2% сократился свободный денежный поток – до 21,4 млрд руб.
Итого:
Результаты 2025 года вполне удовлетворительные и соответствуют моим ожиданиям. Фосагро – качественный бизнес, но с рядом специфических особенностей. Из-за экспортной ориентированности результаты в значительной степени зависят от курса рубля и мировой рыночной конъюнктуры. По результатам текущего года мы можем увидеть рост ЧП до 160-170 млрд руб, но в последующие годы вероятно ее снижение. При этом идея Фосагро имеет место быть как хэдж на случай ослабления рубля.