Драгоценные металлы традиционно считаются "защитными активами", которые помогают инвесторам застраховаться от инфляции, геополитических потрясений и экономической нестабильности. Долгое время золото занимало лидирующие позиции в этой категории, но в последние годы его догоняют металлы платиновой группы (МПГ), такие как платина и палладий. В 2025 году их рост значительно превысил показатели золота: платина выросла на 150%, палладий — на 95%, тогда как золото прибавило всего 65%. В связи с этим возникает вопрос: стоит ли пересмотреть структуру защитной части портфеля и увеличить долю МПГ?
Обзор современного рынка драгоценных металлов
Драгоценные металлы можно разделить на две категории: "монетарные" (золото и серебро) и "промышленные" (платина и палладий). Золото высоко ценится за свою стабильность, и его спрос традиционно возрастает в периоды неопределенности. В 2025 году, например, цены на золото превысили $4500 за унцию благодаря инфляции и политике центральных банков. В то же время МПГ зависят от промышленного спроса: около 80% палладия и 40% платины используются в производстве каталитических нейтрализаторов для автомобилей. Кроме того, платина находит применение в ювелирной промышленности, водородной энергетике и медицине.
На начало 2026 года ситуация на рынке выглядит следующим образом (данные с Kitco и других источников):
Золото: около $4990–5008 за унцию.
Платина: примерно $2033–2070.
Палладий: около $1643–1679.
Эти цифры свидетельствуют о восстановлении после коррекции конца 2025 года. Исторически сложилось так, что платина часто была дороже золота в соотношении 1:1, но сейчас золото стоит в два раза дороже платины. Это считается аномалией, которая создает потенциал для роста МПГ.
Причины более быстрого роста МПГ
В 2025–2026 годах МПГ демонстрируют высокую динамику благодаря нескольким ключевым факторам:
Дефицит поставок: За последние семь лет платина находится в дефиците, и этот тренд ожидается сохраниться до 2029 года. Основные поставщики, такие как ЮАР и Россия, сталкиваются с геополитическими проблемами и снижением объемов добычи.
Рост промышленного спроса: Замедление перехода на электромобили (EV) поддерживает высокий спрос на каталитические нейтрализаторы, на которые приходится 80% потребления палладия. В США и Европе темпы роста EV замедлились, что благоприятно сказывается на МПГ.
Увеличение спроса в ювелирной отрасли и инвестициях: В Китае платина постепенно заменяет золото в ювелирных изделиях из-за более доступной цены. Также наблюдается рост инвестиционного спроса на МПГ, который перетекает из сегмента золота.
Прогнозируемые цены: Ожидается, что в 2026 году платина достигнет уровня $1800–2340 за унцию, а палладий — $1150–2071. В то же время цены на золото прогнозируются на уровне $4700–5960, но с более медленным ростом.
Риски и контраргументы
Несмотря на оптимистичные прогнозы, инвестиции в МПГ сопряжены с рядом рисков:
Влияние перехода на электромобили: Если темпы роста EV ускорятся, спрос на каталитические нейтрализаторы может снизиться, что особенно затронет палладий, на который приходится 80% его использования.
Волатильность рынка: Палладий может столкнуться с избытком предложения в 2026 году из-за снижения автопроизводства.
Геополитические риски: Зависимость от ЮАР (поставщика 70% платины) и России (поставщика 40% палладия) создает дополнительные риски, связанные с санкциями и политической нестабильностью.
Стоит ли менять структуру портфеля?
Если ваш инвестиционный портфель ориентирован на рост и диверсификацию, стоит рассмотреть возможность увеличения доли МПГ, особенно платины, которая считается "недооцененным активом". Рекомендуемая аллокация составляет 5–15%. Для консервативных инвесторов рекомендуется сохранить 60–70% средств в золоте.
В итоге, МПГ предлагают более высокий потенциал роста по сравнению с золотом в 2026 году, но с повышенными рисками. Перераспределение активов может быть оправдано для активных трейдеров, однако важно учитывать свой уровень риска. Рекомендуется проконсультироваться с экспертами.
#трейдинг #аналитика #обзор #обучение
