Ждём 13 февраля как утра Нового года — с ожиданием чуда или с традиционным салатом «Оливье» из решений? Январский скачок инфляции на 1,9% подогрел аппетит инвесторов к драмам: что ответит ЦБ на первом заседании года — паузой или ужесточением?
Большинство экспертов считают, что регулятор с высокой вероятностью возьмёт паузу и сохранит ключевую ставку на уровне 16%, чтобы оценить последствия повышения НДС и роста тарифов, которые и вызвали январский всплеск цен . Повышение ставки — это крайняя мера, и пока ЦБ не видит выхода инфляции из-под контроля через спрос . Однако интрига сохраняется: скачок цен искажает общую картину, и есть риск, что ЦБ может оказаться излишне жёстким, что способно затормозить экономику . Некоторые аналитики всё же допускают осторожное снижение ставки на 0,5 пункта до 15,5% .
А пока идут эти дебаты, на авансцену рынка вырывается серебро. Если золото, подорожав за прошлый год почти на 70%, выглядит как королевская особа на заоблачном троне в $4600+ за унцию, то серебро — это его энергичный и более доступный наследник . Его цена оттолкнулась от уровня $80, и консенсус-прогноз LBMA на 2026 год составляет почти $80 за унцию, что почти вдвое выше средней цены 2025 года .
Станет ли серебро главной «тихой гаванью»? Скорее, это актив с двойной сущностью. С одной стороны, оно традиционно следует за золотом как защитный актив в периоды геополитической нестабильности и ослабления доллара . С другой — у него мощный промышленный «двигатель»: спрос взрывается из-за использования в электронике, солнечной энергетике, электромобилях и инфраструктуре для ИИ . Это делает его более волатильным, но и открывает огромный потенциал роста, особенно если глобальные центробанки продолжат смягчать политику .
Практический вывод для портфеля:
К решению ЦБ 13 февраля стоит подойти без паники. Пауза в снижении ставки — наиболее вероятный сценарий, что поддержит доходность рублёвых накоплений в краткосрочной перспективе .
Серебро — это не просто дешёвая альтернатива золоту, а самостоятельная история с сильным фундаментом. Однако из-за высокой волатильности оно больше подходит для диверсификации и динамичной части портфеля, а не как «подушка безопасности» для всех сбережений .
Так что, возможно, главный вопрос 13 февраля не только «что сделает ЦБ?», но и «готовы ли мы к тому, что классические защитные активы обретают новый, более дерзкий облик?».