Роснефть отчиталась за I квартал, показав важные аспекты, которые не назвать сюрпризом. С одной стороны, сравнивая цифры с IV кварталом 2025 года, видим заметное улучшение показателей и чистая прибыль составила 115 млрд. рублей, против 16 млрд. рублей ранее. Спасибо можно сказать Трампу, который взвентил конфликтом с Ираном цены на нефть и март показал существенный рост:
Анализ операционной деятельности тоже показывает устойчивый рост ключевых показателей. Так, общий объём добычи углеводородов достиг 63,1 млн тонн нефтяного эквивалента, продемонстрировав прирост на 0,9% по сравнению с предыдущим кварталом. Наибольшую динамику демонстрирует газовый сегмент: рост на 4,3% кв/кв (до 21,8 млрд кубометров) напрямую связан с активным освоением шельфовых месторождений. В то же время добыча жидких углеводородов, несмотря на сложные погодные условия в Сибири, осталась на прежнем уровне - 45,2 млн тонн. И можно решить, что пора покупать, тем более второй квартал обещает быть куда сильнее, там уже не один месяц высоких цен.
Но мы видим сводки новостей, где в контексте прилетов дронов мелькают активы Роснефти в Туапсе, Новокуйбышевске, Саратове. Преимущественно, именно Роснефти досталось во-втором квартале, но и раньше бывало. Динамику по всей стране нам предлагает блумберг:
В итоге, капитальные затраты за первый квартал составили 418 млрд руб, это +72,7% кв/кв. Сколько будет во-втором квартале, страшно подумать. Но главное, что компания прямо заявляет: рассматривается вариант создания финансового резерва под будущие списания, что скажется на финансовых результатах. Это история, которую мы только недавно увидели в компании Россети Центр, что привело к падению дивидендов вдвое. Тут нас честно предупреждают, заранее.
Для меня крайне показателен этот отчет, как отражение происходящего в секторе и его зависимость от геополитики. Один конфликт стал драйвером роста выручки и прибыли, другой - завалил компанию проблемами и расходами. Судя по котировкам, на рынке не много желающих покупать такой непредсказуемый актив, где все зависит от внешних факторов и потому котировки на уровне, где были при нефти вдвое дешевле:
Спустя пол года, мы можем кусать локти, что не купили по текущим. А можем получить повторение ситуации в Россети Центр, расстройство рынка и цены еще ниже. Потому, я бы участвовал в этой истории, не будь на рынке прозрачных идей по хорошим ценам, а пока есть что-то надежное с дивидендами от 30% за два года - постою в стороне.
#расту_сбазар #роснефть #отчет