На прошедшей неделе вышли операционные и финансовые результаты Сбербанка по РСБУ за август. Результаты оказались сильными, хотя в предыдущем месяце я думал, что у нас начинает формироваться устойчивый тренд на снижение чистых процентных доходов. В посте рассмотрим их более подробно. Также напомню, что график по кредитованию будет в комментариях.
👉 Операционные результаты:
— Розничный кредитный портфель вырос на 1,3% за месяц или на 8,0% с начала года (без учета секьюритизации потребительских кредитов), и составил 20,2 трлн руб. В августе Сбер выдал 607 млрд руб. кредитов;
— Корпоративный кредитный портфель увеличился на 1,4% за месяц или на 5,3% с начала года (без учета валютной переоценки) до 32,5 трлн руб. За месяц корпоративным клиентам было выдано кредитов на 2,2 трлн руб.;
— Качество совокупного кредитного портфеля согласно пресс-релизу осталось неизменным и составило 2,9%.
👉 Финансовые результаты:
— Чистые процентные доходы выросли на 27,0% по сравнению с прошлым августом на фоне роста объема работающих активов, продемонстрировав результат в размере 325,2 млрд руб.;
— Чистые комиссионные доходы сократились на 4,2% до 59,8 млрд руб. В августе на динамику данного показателя повлияло изменение системы тарификации транзакционных сервисов;
— Чистая прибыль по итогам периода составила 169,1 млрд руб. Это на 14,2% больше, чем в прошлом году и самый высокий показатель для августа за последние годы.
👉 Мой комментарий:
1. В августе объем выдачи корпоративного кредита увеличился на 1,4%. Это ниже, чем в предыдущие периоды, однако, совокупные темпы прироста значительно выросли и за 8 месяцев составили 5,3%. Основной прирост пришелся на последние месяцы, что, в том числе, стало одним из аргументов Центрального Банка за сохранение ставки на текущем уровне. Розничное кредитование несколько ускорило темпы прироста. увеличившись на 1,3%. Темпы прироста данного сегмента остаются высокими;
2. Качество кредитного портфеля по итогам августа не изменилось, но негативная тенденция сохраняется, пусть и с некоторыми паузами. Пока ситуация контролируемая, но отчетливо видно, что банк не может сдержать тенденцию, лишь замедлить темп;
3. Чистый процентный доход после двух месяцев падения, продемонстрировал практически рекордные цифры, лишь немного уступив майским цифрам. Вопреки моим ожиданиям, Сбер каким-то образом сумел вернуть показатель к пиковым значениям. Хотя топ-менеджмент заявил, что пик процентной маржи пройден;
4. Прибыль, скорректированная на резервы, по итогам августа продемонстрировала одно из рекордных значений. Сам объем резервов, созданных в августе оказался одним из самых высоких, что не удивительно, учитывая постепенное ухудшение качества кредитов.
Резюмируя, Сбербанк хорошо прошел 8 месяцев 2026 года. Компания оценивается довольно дешево, НО, постепенно продолжают усугубляться неприятные аспекты в виде роста доли просроченной задолженности и объема резервирования, так что оставшаяся часть года точно не будет легкой прогулкой, что со своей стороны подтвердил и менеджмент банка.
❤️ Надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии!
_____
👉 Подписывайтесь на мой Телеграм-канал, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$SBER $SBERP
#БАЗАРразбор
