Когда ты получаешь такие счета волей, неволей присматриваешься к сектору электроэнергетики.
Сектор электроэнергетики, как правило, привлекает консервативных инвесторов высокой дивидендной доходностью и стабильностью бизнес-показателей. Этот сектор считается «защитным», то есть в меньшей степени подверженным колебаниям экономических циклов. Даже при снижении потребления электроэнергии потребители платят по долгосрочным договорам покупки мощности, а индексация тарифов даёт защиту от инфляции.
В то же время, сектор отличается высокой зарегулированностью и активным участием государства. В большей части компаний государство — мажоритарный акционер.
Сейчас на МосБирже осталось 66 акций компаний сектора электроэнергетики, которые разделяют на три группы: генерирующие, сетевые и сбытовые.
Генерирующие компании
Такие игроки производят и продают электроэнергию крупным потребителям по прямым договорам или на оптовом рынке сбытовым компаниям. Помимо электроэнергии, генерирующие компании реализуют мощность.
Крупнейшие по капитализации компании сектора: Интер РАО, РусГидро и Юнипро. Также высокая капитализация у ЭН+ ГРУП, но у неё значительная часть бизнеса — это производство алюминия.
Сетевые компании
Сетевые компании работают на полностью регулируемом рынке. Их основная выручка — устанавливаемые государством тарифы за передачу и распределение энергии, клиенты — сбытовые компании и потребители по прямым договорам. Они представлены ПАО «Россети», которая владеет магистральными сетями и территориальными сетевыми компаниями. Ключевые операционные показатели: потери электроэнергии при передаче, которые сети компенсируют сбытовым компаниям, мощность и количество подстанций, протяжённость ЛЭП.
Такие компании привлекательны за счёт дивидендной доходности и предсказуемости бизнеса, но могут показывать неожиданные убытки от обесценивания активов.
Сбытовые компании
Сбытовые компании закупают электроэнергию у генерирующих предприятий на оптовом рынке и продают её конечным потребителям. Сбытовые компании оплачивают услуги передачи сетям. Разница между ценой закупки и продажи электроэнергии называется сбытовой надбавкой. Основная проблема сбытовых компаний — долги потребителей за электроэнергию, накапливаемые в дебиторской задолженности. Кроме того, акции сбытовых компаний на МосБирже малоликвидны.
Недавно отработала идея на закрытие дивгэпа $IRAO + 14,4% на данный момент акции все еще остаются привлекательными на более долгосрочные цели, но технически возможна небольшая коррекция к трендовой, в случае отработки ГиП, так что буду следить на добор после коррекции.
