В 2021 году я стал клиентом ВТБ, имея параллельно банковские и брокерские счета в других крупных финансовых организациях. На тот момент брокерское приложение ВТБ по удобству интерфейса было в ТОП-3 рейтинга среди частных инвесторов. И я согласен с этим, во-первых, все интуитивно понятно, во-вторых, доступны все активы без исключения (особенно важно было для меня иметь возможность покупки замещающих облигаций и ЗПИФов недвижимости, которых не было у некоторых других брокеров).
💼 Так сложилось, что даже после проблем с зарубежными активами в 2022 году и переездом счета к другим брокерам, в 2024 году я снова вернулся в ВТБ и сейчас веду там свой основной портфель.
🧐 Но этот клиентский опыт никак не бился у меня с тем, почему ВТБ, имея достаточно качественные и конкурентные продукты и сервисы никак не может выбраться из постоянных проблем с капиталом. Как вы знаете, достаточность капитала у него не имеет большого запаса прочности, из-за чего с 2020 года банк не мог нормально выплачивать дивиденды.
💰 И вот, наконец, за 2024 год выплату все-таки произвели. И она стала рекордной по размеру за всю историю эмитента. И здесь возник еще один вопрос, это разовая акция или в компании действительно что-то изменилось в лучшую сторону?
☝️ Многие прямые и косвенные признаки говорят нам о том, что банк все-таки заинтересован в росте капитализации и сохранении своего рыночного статуса. Например, представители ВТБ были на одной из последних конференций для частных инвесторов, компания по-прежнему сохраняет открытость, а также мы видим доверие со стороны институциональных и розничных игроков по последним данным о количестве заявок в рамках размещения акций.
📈 Спрос со стороны инвесторов на акции дополнительно выпуска превысил размер предложения уже в первый день сбора заявок, достигнув 180 млрд руб.А цена акции составила 67 руб.
✔️ Размещение стало крупнейшей сделкой на российском рынке акционерного капитала с 2023 года (привлечено до 84,7 млрд руб.). Мы видим, что несмотря на достаточно противоречивые комментарии инвесторов о ВТБ, многие проголосовали деньгами ЗА, а не ПРОТИВ. Это свидетельствует о качестве активов, стоящих за банком и о том, что вера в менеджмент сохраняется.
⚖️ Что касается распределения акций, то на институциональных инвесторов (включая пенсионные фонды и УК) пришлось около 59% от объема размещения. Радует, что распределение более-менее равномерное, потому что остальное (41%) получили розничные инвесторы. Еще из интересного, частные инвесторы подали заявки только через брокера ВТБ на сумму около 50 млрд руб. Так что не надо недооценивать наши возможности!
🧐 Возвращаясь к оценке, в разборе от 15 сентября я уже приводил форвардные мультипликаторы ВТБ и указывал на то, что бизнес стоит почти в 2 раза дешевле медианы по всему банковскому сектору. Решил тоже поучаствовать в этой идее. Потенциальная доходность к риску здесь составляет больше, чем 3 к 1, на мой взгляд, сделки с таким коэффициентом я обычно рассматриваю. Более подробную информацию о моих сделках можете найти в закрытом клубе.
📌 Резюмируя, если ВТБ с текущего момента станет более рыночным, то рост котировок не заставит себя ждать. И пока мы видим, что все действия эмитента, как в финансовых отчетах, таки и в информационном поле, направлены на усиление своих рыночных позиций и восстановление доверия у розничных инвесторов. Я свою ставку сделал, дальше будем следить за развитием событий.
$VTBR
❤️ Поддержите лайком, если интересно больше разборов по эмитентам!