Акции КАМАЗа с начала года обвалились на 27% — рынок снизился лишь на 6%. Давят слабый спрос на грузовики, высокие ставки и рост издержек. Но есть и позитив: компания вернулась к полной рабочей неделе, наращивает долю рынка и получает господдержку.
Аналитики АКБФ видят потенциал роста 75% и советуют «покупать».
Что хорошего
Продажи грузовиков в 2025 году выросли на 9% (до 38 388 штук), а рыночная доля — с 18% до 33%. Гендиректор Сергей Когогин отменил сокращённый режим работы и вернул пятидневку — заказы на новое поколение К5 растут. Помогла и встреча с президентом.
Что с рынком
Объём рынка тяжёлых грузовиков в 2026 году ожидается на уровне 45–50 тыс. машин (в 2025 году — 46,9 тыс., а в 2024-м было 102 тыс.). Главный драйвер для КАМАЗа — госрегулирование. Повышение утильсбора убило экономику импорта. Соотношение отечественных и иностранных грузовиков изменилось с 47:53 до 58:42 в пользу российских производителей.
Прогнозы и оценка
Прогноз EBITDA на 2026 год — 6 млрд руб., на 2027 год — 27,5 млрд руб. Дивидендов в 2026 году не ждите — компания может показать чистый убыток. Справедливая цена снижена с 173 до 105 руб., но это всё равно даёт потенциал 75%. Вердикт: «покупать».
Больше новостей и разборов — в нашем Telegram-канале.
Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».
