Финансовые результаты НОВАТЭКа за 2025 год разочаровали: выручка упала на 6,5%, EBITDA — на 14,7%. Дивиденды составили 82,73 руб. на акцию при прогнозе 120 руб. Но инвесторы смотрят в будущее — на масштабные СПГ-проекты. Аналитики АКБФ сохраняют цель 1168 руб. и рекомендуют «покупать».
Что с отчётностью
Нормализованная прибыль упала до 207 млрд руб. с 553 млрд руб. годом ранее. Основная причина — разовые неденежные статьи на 301 млрд руб. Также сказались крепкий рубль и слабая динамика мировых цен на газ.
Главный драйвер — СПГ
Согласно Энергетической стратегии РФ, до 2030 года должны запустить «Арктик СПГ-1», «Мурманский СПГ» и «Обский СПГ». Прогноз производства СПГ НОВАТЭКом повышен с 61 до 82 млн тонн к 2032 году. Правда, для этого потребуется до 82 газовозов ледового класса.
Рынок газа останется дефицитным
В 2026 году дефицит может составить 10–15%, а в базовом сценарии сохранится до 2031 года. Долговая нагрузка компании — одна из лучших в отрасли (чистый долг/EBITDA около -0,05х).
Сколько стоят акции
Справедливая цена снижена с 1423 до 1168 руб., потенциал — 16%. Дисконт на риски повышен до 40% из-за санкций. Но если геополитика улучшится, акции могут переоцениться. Вердикт: «покупать».
Больше новостей и разборов — в нашем Telegram-канале.
Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».
