📊 Что такое DSI и почему мы отбираем акции по нему.
Высокая дивидендная доходность - плохой советчик: часто это разовая выплата или просто упавшая цена. Для портфеля важнее другое - чтобы компания платила стабильно и наращивала выплаты. Это и измеряет DSI (Dividend Stability Index) - скор от 0 до 1 из трёх компонентов:
- Регулярность (вес 50%) - доля лет с выплатой за последние 7 лет;
- Рост (вес 30%) - как часто выплата не снижалась год к году;
- Доходность (вес 20%) - средняя дивдоходность за 5 лет (максимум засчитывается 12%).
Пример - Сбербанк-преф (SBERP), расчёт 2026 года.
Выплаты 2019-2025: 16.0 → 18.7 → 18.7 → 0 (отмена-2022) → 25.0 → 33.3 → 34.84 ₽
1️⃣ Регулярность: платил 6 лет из 7 → 6/7 = 0.86
2️⃣ Рост: из 5 сравнимых пар «год к году» выплата не снизилась в 4 → 0.80
3️⃣ Доходность: в среднем 9.6% за 5 лет → 9.6/12 = 0.80
DSI = 0.5×0.86 + 0.3×0.80 + 0.2×0.80 = 0.83
Для сравнения: у ЛУКОЙЛа - 0.95 (семь безупречных лет), у эмитентов с частыми отменами - ниже 0.5, такие в портфель не попадают вовсе.
Главная сила скора - он ловит срезки дивидендов. Газпром, ЛСР, М.Видео сидели в топах по «доходности» до самой отмены выплат - DSI выкидывал бы их из портфеля после первого же пропуска. На истории 2016-2026 отбор топ-10 по DSI - единственный из проверенных нами дивидендных методов, который обыграл индекс полной ётом «павших» бумаг.
