1️⃣Купил квартиру и обрушил акции на 40%? Итоги IPO-2025
За 2025 год на российских биржах прошло всего четыре IPO, из которых 3 на Мосбирже и 1 – на СПБ Бирже. Это стало большим откатом назад по сравнению с 2024 годом. Тогда на бирже появилось аж 14 новых пациентов эмитентов. Итоги всех IPO-2024 я подводил здесь.
💎JETL Джетленд (-56%)
В конце марта 2025 о выходе на публичный рынок через СПб Биржу объявила платформа крауд-финансирования Джетленд. Огромное количество хвалебных отзывов заполонили Сеть.
Процитирую свои слова из моего обзора JetLend перед IPO:
🤯Цена IPO - ну это за гранью, на мой взгляд. Прибыли по сути нет, поэтому P/E нормально не посчитать, а мультипликатор P/S = 8,0-9,0. Дешёвым это можно назвать только в какой-то параллельной реальности. При цене акции в 15-20 ₽ ещё можно было присмотреться, но не выше.
Мой скепсис начал подтверждаться, а прогнозы сбываться буквально в первые дни после размещения.
В начале апреля JetLend объявил о запуске безотзывной оферты для инвесторов, участвовавших в IPO. То есть у них появилась "шикарная" возможность купить акции по цене размещения в 60 ₽. На тот момент бумаги торговались уже на 21% дешевле🤦♂️
Дальше - больше. Акции упали на 40%, а в Пульсе появились сообщения, что их цену обрушили продажи одного из сотрудников компании JetLend: якобы он решил купить квартиру за 9 млн ₽. Две сделки при минимальной ликвидности - и акции драматично грохнулись.
📉К сентябрю акции росли и даже почти достигли исходной цены, но затем снова пошли вниз и на 28 декабря торговались по цене 26,3 ₽: на 56% ниже цены IPO.
🤷♂️Напомню, что ещё до размещения я говорил о том, что справедливая цена бумаги, на мой взгляд - в районе 20 ₽. Спустя 9 месяцев рынок со мной, похоже, согласился.
💎GLRX Глоракс (-8%)
Первое IPO на Мосбирже состоялось аж через 10 мес. после начала года - в последние дни октября. На рынок вышел быстрорастущий федеральный девелопер из Петербурга GloraX.
🏗Инвесторам была предложена интересная "гарантия":
Для тех, кто участвовал в IPO и непрерывно владел акциями в течение года, предусмотрена оферта на выкуп акций по цене IPO + 19,5%, если цена акции через год окажется ниже цены IPO.
📉Спустя ровно 2 месяца, акции застройщика торгуются на 8% ниже цены размещения. Интересно будет понаблюдать за котировками ближе к годовщине выхода на биржу.
💎DOMRF ДОМ-РФ (+3,6%)
Самое фундаментальное и мощное IPO последних лет, которое состоялось в середине ноября. До выхода на биржу ДОМ-РФ на 100% принадлежал государству.
📈С учетом монопольного положения эмитента на многих около-жилищных рынках и его значимости для страны, этот кейс я считал наиболее интересным для разумного инвестора. Так и вышло: спустя 1,5 месяца бумаги ДОМ-РФ выросли на 3,6%. А впереди ещё будут приличные дивиденды.
💎BAZA БАЗИС (-3%)
В начале декабря IPO провела группа "Базис" - крупнейший российский разработчик ПО для управления динамической ИТ-инфраструктурой, "внучка" Ростелекома.
📉Несмотря на кучу хвалебных отзывов, я в своем обзоре подчеркивал, что меня смущает схема cash-out и несколько ключевых рисков, присущих бизнесу. Тем не менее, спустя 3 недели торгов акции Базиса пока смотрятся довольно устойчиво и снизились всего на 3%.
🛒Что ещё было интересного?
Помимо первичных размещений, рынок поддержали крупные вторичные размещения (SPO).
🏦Знаковым событием стала сделка ВТБ: банк привлёк рекордные 84,7 млрд ₽, при этом спрос со стороны инвесторов превысил предложение более чем в 2 раза.
Также свои фин. позиции через SPO укрепили МТС Банк (привлечено порядка 4 млрд ₽) и Озон Фармацевтика (2,8 млрд ₽).
🎯Подытожу
Единственным IPO, которое пока можно назвать относительно успешным для инвесторов, стало самое крупное размещение - выход на биржу ДОМ-РФ. Акции за 1,5 месяца торгов подорожали на 3,6%.
📉Остальные дебютанты принесли участникам IPO убытки, особенно "отличился" JetLend, который провалился чуть ли не в 3 раза от стартовой цены🤦♂️
А что нас ждет в 2026 году? Говорят, будет целый бум первичных размещений! О самых ожидаемых ближайших IPO рассказал пару дней назад.