🏦 Рынок облигаций сейчас переживает довольно интересный момент. С одной стороны, ключевая ставка все еще остается высокой, а значит и доходности новых размещений по-прежнему привлекательны. С другой — многие инвесторы уже закладывают ожидания продолжения смягчения денежно-кредитной политики. Ближайшее заседание ЦБ по ставке ждем в эту пятницу.
✔️ В текущих условиях разумно фиксировать доходность на среднесрочную перспективу. Но делать это лучше через надежных и желательно растущих эмитентов. Облигации голубых фишек и ОФЗ скатились по доходности до 14%, что у многих уже не вызывает интереса. Но во 2 и 3 эшелонах еще остаются эмитенты, предлагающие более высокий процент по своим бумагам.
☝️ Главное, выбирать качественные компании, которые смогут обслуживать свой долг. И как правило это представители реального сектора, где за высокой доходностью стоит понятный операционный бизнес и материальные активы. Один из таких кейсов — новое размещение от девелопера АПРИ.
✔️ Но прежде чем обсуждать сам выпуск, давайте пробежимся по вышедшим операционным результатам. И здесь динамика получилась довольно неожиданной.
📈 За январь–февраль 2026 года объем продаж у АПРИ вырос более чем в 5 раз год к году. В натуральном выражении продажи увеличились с 5,7 тыс. до 31 тыс. кв. м, а в денежном выражении сумма заключенных договоров выросла с 0,87 млрд до 4,74 млрд рублей.
🧐 Если учитывать сделки февраля, регистрация которых пройдет уже в марте, показатель выглядит еще сильнее — 35 тыс. кв. м и 5,37 млрд рублей, что более чем в 6 раз выше уровня прошлого года.
📈 Для текущей фазы рынка недвижимости такие цифры выглядят довольно сильно. Особенно если вспомнить, сколько разговоров было о возможном охлаждении спроса после изменения условий льготной ипотеки.
✔️ У АПРИ здесь есть несколько факторов, которые играют на стороне компании. Во-первых, значительная часть проектов находится в высокой стадии готовности, что традиционно лучше продается в периоды неопределенности. Во-вторых, компания старается не стимулировать спрос распродажами, а удерживать цену.
✔️ И это, кстати, видно в цифрах. Средняя цена реализации в январе–феврале 2026 года выросла на 7% год к году — до 167,6 тыс. руб. за кв. м. То есть продажи растут не за счет скидок, а одновременно с ценой. Для девелопера это довольно выгодная комбинация.
Теперь к размещению.
📊 АПРИ планирует разместить облигации серии БО-002Р-14.
➖ Объем размещения: до 2 млрд руб.
➖ Срок обращения: 5 лет
➖ Наличие оферты: нет
➖ Наличие амортизации: ДА, начиная с 4 года обращения
➖ Тип купона: фиксированный (постоянный)
➖ Размер купона: до 25%, что ориентирует на эффективную доходность до 28,08%
➖ Частота выплат купона: ежемесячно
➖ Кредитный рейтинг: "BBB-" от “НРА” и “НКР” со стабильным прогнозом
➖ Доступно неквалам: ДА (после тестирования)
🗓 Сбор заявок ожидается с 31.03.2026.
💰 Привлеченные средства компания планирует направить на развитие новых проектов. В частности, речь идет о строительстве санаторно-гостиничных комплексов в Кисловодске и Ессентуках, а также развитии проекта в Ростовской области. Суммарный потенциал застройки по этим проектам оценивается примерно в 550 тыс. кв. м.
☝️ То есть деньги пойдут не на латание баланса, а на расширение бизнеса.
❗️Конечно, девелопмент остается довольно цикличной отраслью и многое здесь зависит от макроэкономики — ставок, ипотеки и общего состояния спроса. Но если смотреть на динамику продаж, то компания пока уверенно проходит этот непростой период.
📌 Резюмируя, АПРИ выглядит довольно устойчиво даже в текущих экономических условиях. Предлагаемая доходность по облигациям весьма привлекательная и позволит зафиксировать хороший доход на 3 года с последующим возвратом части вложенных средств через амортизацию. Но девелопмент остается цикличной отраслью, поэтому участвовать в размещении стоит аккуратно — выделяя под такие бумаги разумную долю портфеля.
$APRI
❤️ Если было полезно — поддержите пост лайком.
