Дефолт – это неспособность эмитета облигаций вовремя выплатить долг перед держателями.
Дефолт может распространяться как на купоны, так и на номинал бумаги.
☑️ Типы дефолтов:
📌Технический дефолт – ситуация просрочки платежа от 1 дня до 10 дней. Если задолженность выплатят в течение обозначенного срока, то дефолт снимут. Если в течение 10 рабочих дней обязательство не будет исполнено, то будет объявлен обычный дефолт.
📌Полноценный дефолт – объявляется после 10 дней неисполнения обязательств по техническому дефолту.
Технический дефолт не всегда связан с финансовыми проблемами компании, он может возникнуть при ситуативных затруднениях: например, в депозитарий были поздно переведены деньги, и они не успели зачислиться на счета инвесторов в нужный срок.
Но бывают и ситуации, когда у компании есть реальные проблемы: кассовые разрывы, санкции, недостаток ликвидности вследствие неэффективности компании и др.
👉Если после технического дефолта был объявлен обычный дефолт, у компании есть 2 пути:
📌Реструктуризация долга – изменение параметров долга, при котором может быть отсрочка погашения облигации и купонов, изменение срока, снижение размера купонов, списание части долга и др. Как правило, условия становятся менее выгодными для инвесторов, но это лучше, чем остаться ни с чем.
📌Банкротство эмитента – ликвидация компании, при которой имущество выставляется на торги, а вырученные средства распределяются в соответствии с очерёдностью. Держатели облигаций – кредиторы третьей очереди, поэтому не всегда может хватить денег для выплат.
🔹Что делать инвестору в случае дефолта по бумагам?
У инвестора есть несколько путей.
1️⃣ При первых новостях продать бумаги (если техдефолт вызван финансовыми проблемами в компании), чтобы избежать их падения к околонулевой стоимости. После объявления обычного дефолта бумаги переходят в специальный режим торгов Д.
2️⃣ Принять на себя риски и ожидать новостей о реструктуризации/банкротстве.
3️⃣ Подать через брокера требование о досрочном погашении и судиться с эмитентом в случае неисполнения требований.
➡️ Как избежать дефолта в портфеле?
Если вы берете на себя риски, связанные с инвестициями в ВДО, нужно постоянно мониторить отчётность по бумагам. Желательно проводить анализ сразу после выхода отчётности (в тот же день). Если у вас нет знаний, либо времени для этого, лезть в такой инструмент не стоит, особенно на большую долю в портфеле. Как вариант, можно рассмотреть фонды на ВДО, которые ведут профессиональные управляющие.