Центральный банк России стал главным продавцом золота в мире: что стоит за рекордной распродажей и куда двинемся дальше?
Банк России во втором квартале 2026 года стал крупнейшим продавцом золота среди мировых центробанков, сократив запасы на 22 тонны. Эта новость, опубликованная Всемирным золотым советом, прозвучала на фоне рекордного спроса на золото со стороны центробанков мира, которые за три месяца скупили 289 тонн драгметалла.
Парадокс ситуации в том, что пока весь мир запасается «тихой гаванью», Россия её активно продаёт. За этим шагом стоит не прихоть или стратегическое решение, а жесткая необходимость: дефицит федерального бюджета.
Продажа золота — техническое отражение бюджетной политики
Аналитики сходятся во мнении: продажа золота Банком России напрямую связана с дефицитом бюджета, который за первое полугодие достиг почти 6 триллионов рублей. С начала года Центральный банк продал уже 43,5 тонны золота, что стало рекордной распродажей за последнюю четверть века.
Экономисты поясняют: Центральный банк России выполняет здесь техническую функцию в рамках бюджетного правила. Когда нефтегазовые доходы оказываются ниже запланированного уровня, недостаток покрывается из Фонда национального благосостояния. А поскольку ликвидная часть Фонда хранится в юанях и золоте на счетах в Центральном банке, то расходование фонда автоматически отражается продажей этих активов на рынке.
Почему именно золото, а не валюта?
Золото стало главным ресурсом для латания бюджетных дыр по нескольким причинам:
Физическая доступность. В отличие от замороженных валютных резервов на Западе в сумме около 300 миллиардов долларов, золото хранится в России и остаётся доступным для регулятора.
Сохранение юаневого резерва. Рубль слабеет, а доступных инструментов для интервенций у Центрального банка почти не осталось. Юань — единственная валюта, которую регулятор может использовать для влияния на курс, и он предпочитает не расходовать последние резервы в юанях.
Рост цены. Золото за последние годы значительно подорожало, и его продажа позволяет выручить до 5,6 миллиарда долларов.
Основная часть золота, по оценке аналитика Freedom Global Владимира Чернова, была продана российским банкам через биржевой и внебиржевой рынок.
Глобальные тенденции: мир копит, Россия продает
На этом фоне остальной мир демонстрирует совершенно иную стратегию:
Рекордный спрос. Чистый спрос центробанков на золото во втором квартале вырос на 62 процента и стал рекордным для этого периода.
Лидеры закупок. Польша приобрела 51 тонну, Китай — 33 тонны (крупнейшее квартальное пополнение с конца 2023 года). Запасы Китая достигли 2346 тонн. Активно скупали золото Узбекистан (16 тонн), Казахстан (15 тонн), Иордания (6 тонн) и Чехия (6 тонн).
Свет, несмотря на высокие цены, продолжает рассматривать золото как стратегический актив для диверсификации резервов и защиты от геополитических и финансовых рисков. 89 процентов управляющих резервами ожидают роста мировых запасов золота, а рекордные 45 процентов планируют увеличить свои собственные запасы в ближайшие 12 месяцев.
Что дальше?
Продажа золота Центральным банком России — вынужденная мера, продиктованная бюджетным дефицитом, а не изменением стратегии управления резервами. Пока дефицит бюджета сохраняется, а доступные валютные резервы заморожены, давление на золотой запас будет оставаться высоким. Однако экономисты отмечают, что Центральный банк выполняет техническую функцию, и масштаб продаж будет зависеть от того, как скоро нефтегазовые доходы восстановятся до уровня, предусмотренного бюджетным правилом.
Как вы считаете, насколько устойчива стратегия продажи золота для покрытия дефицита бюджета в текущих условиях?
⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией. Прогнозы аналитиков — это их мнение, а не гарантия будущих событий.
Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!
#цбрф #золото #резервы #дефицитбюджета #всемирныйзолотойсовет #фонднациональногоблагосостояния #аналитикафинбазар