В одном из предыдущих постов я проводил опрос "какую компанию разобрать" голоса разделились поровну между тремя вариантами из которых я уже самостоятельно выбрал ПАО «Евротранс».
✅ О КОМПАНИИ:
ПАО «Евротранс» $EUTR - российский оператор сети автозаправочных комплексов под брендом «Трасса», работающий преимущественно в московском регионе. Входит в перечень системообразующих предприятий российской экономики.
ПАО «ЕвроТранс» управляет сетью из 57 АЗК под брендом «ТРАССА», нефтебазой, фабрикой-кухней, заводом по производству незамерзающей жидкости под собственным брендом, парком бензовозов и развивает сеть быстрых электро АЗС (51 объект быстрых ЭЗС, 172 точки быстрой электрозарядки).
👍 Компания имеет кредитный рейтинг от всех основных рейтинговых агентств:
Эксперт РА: А- со стабильным прогнозом
НКР: А- со стабильным прогнозом
НРА: А- со стабильным прогнозом
АКРА: А- со стабильным прогнозом
💼 Основными акционерами по информации на июль 2024 являются:
Мартышов Игорь Юрьевич — 45,26%
Алексеенков Сергей Олегович (заместитель председателя совета директоров) — 10,45%
Дорошенко Николай Николаевич (председатель совета директоров) — 10,44%
Ключевыми направлениями дальнейшего развития компания называет внедрение электрозарядной инфраструктуры, газового проекта, модернизация существующих активов и внедрение IT-решений. Ожидается, что к 2028 году доля топливного сегмента в EBITDA опустится ниже 50%.
✅ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ:
Средние темпы роста бизнеса г/г с 2020 по 2025 (прогноз на основе отчетности за второй квартал):
Выручка: +44%
EBIT: +65%
EBITDA: +55%
Чистая прибыль: +32%
OCF: +22%
EPS: +75%
Активы: +28%
Чистые активы: +24%
Среднее ROE c 2022 по 2025 (прогноз): 21,4%
Среднее ROA с 2022 по 2025 (прогноз): 6,25%
CAPEX/EBITDA на конец 2025 (прогноз): 62,25%
FCF по прогнозу на конец 2025 отрицательный, что является негативным фактором.
✅ ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА:
Долг/EBITDA на конец 2025 прогнозирую на уровне 2,7, что заметно ниже предыдущих значений (4,8 в 2022, 3,23 в 2023 и 2,86 в 2024), но все еще близка к 3, что является опасной зоной долговой нагрузки.
ICR (Коэффициент покрытия процентов): 1,8
Коэффициент текущей ликвидности: 1,4
FCF/Обязательства <0.
✅ ДИВИДЕНДЫ:
На дивиденды приходится от 40% чистой прибыли.
2023: 25,6 руб на акцию (17,9% дивдоходности к текущей цене)
2024: 21,01 руб на акцию (14,7% дивдоходности к текущей цене)
2025 (прогноз): 26,6 руб на акцию (18,6% дивдоходности к текущей цене)
✅ МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ:
P/E к текущей цене: 3,23 (среднее значение с 2022 года 5)
P/OCF к текущей цене: 3,41 (значение за 2024 год 1,05)
P/BV к текущей цене: 0,66 (среднее значение с 2022 года 1,7)
EV/EBITDA к текущей цене: 5,26 (среднее значение с 2022 года 6,7)
Справедливая цена по методу мультипликаторов на конец 2025 года: 300 рублей за акцию (потенциал роста 109%)
✅ ИТОГ:
ПАО «Евротранс» быстрорастущая компания с перспективами развития в сфере ЭЗС, что несмотря на текущее малое количество электроавтомобилей в России отлично сочетается с недавним запуском одной из крупнейших фабрик (Калининград, РосАтом) в Европе по производству батарей для электроавтомобилей, ведущимся строительством еще одной такой фабрики в подмосковье и запуском предсерийного производства российского электромобиля Атом от дочерней компании КАМАЗа и РосАтома.
Несмотря на показатель Долг/EBITDA в 2,7, компания чувствует себя достаточно устойчиво, т.к. EBITDA из года в год растет быстрее долга, уменьшая долговую нагрузку, а также имеет хороший показатель ICR и почти хороший показатель текущей ликвидности, что также говорит о том, что компания успешно справляется с долговой нагрузкой даже при такой высокой ключевой ставке. Но все же долговая нагрузка данной компании является ключевым риском, за которым нужно пристально наблюдать, особенно, пока FCF остается отрицательным.
Высокие дивиденды и огромная недооценка до справедливой стоимости делают компанию инвестиционно привлекательной для меня и я держу ее акции в личном и публичных портфелях.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией❗️
