IPO Anthropic: $1 трлн за создателя Claude. Стоит ли покупать акции?
За год выручка Anthropic выросла примерно в 13 раз. Но пока инвесторы смотрят на рост Claude, я бы посмотрел ещё на одну цифру из проспекта IPO. Компания уже взяла на себя около $850 млрд долгосрочных обязательств. Хватит ли спроса на ИИ, чтобы всё это окупилось? Разберём по светофору.
США · Генеративный ИИ · Nasdaq · Тикер ANT
Предварительный диапазон $70–78 за акцию. Начало торгов ожидается 19 ноября.
🟢 Продукт и спрос. Anthropic зарабатывает на подписках Claude и на токенах. За 12 месяцев по 30 сентября Anthropic получила $35,3 млрд выручки. Из них почти $17 млрд пришлись на один только III квартал, рост на 47% к предыдущему кварталу.
🟢 Деньги на балансе. На конец сентября у компании было почти $132 млрд денежных средств и ликвидных инвестиций. При цене $74 сама Anthropic рассчитывает получить ещё $84,6 млрд после расходов. Сюда входят деньги от IPO и $26 млрд от отдельной продажи акций крупным инвесторам.
🟡 Капитализация. При $74 за акцию базовая оценка составит $968 млрд, а с учётом полного разводнения акций достигнет $1,33 трлн. Если округлить базовую оценку до $1 трлн, получится 28,3 годовой выручки. Более привлекательные 14,7 получаются, если умножить выручку последнего квартала на четыре. Для инвестора это принципиальная разница.
🟡 Прибыль. Во II квартале Anthropic заработала почти $1 млрд операционной прибыли, а в III получила $567 млн операционного убытка. По своей скорректированной методике компания показала $2,46 млрд операционной прибыли, исключив вознаграждения сотрудникам акциями и пожертвование акций. Чистый убыток за квартал составил $23,3 млрд. Основную часть объясняет бухгалтерская переоценка финансовых обязательств.
🔴 Контракты на мощности. Те самые $850 млрд распределены на годы. На ближайшие 12 месяцев после отчётной даты приходится около $71 млрд. Часть договоров предусматривает минимальную оплату даже при неполной загрузке. Если спрос замедлится, Anthropic всё равно придётся платить за зарезервированные мощности.
🔴 Круговое финансирование. Amazon, Google, Broadcom вкладывают деньги в Anthropic, а та закупает у них облачные мощности на их же деньги, деньги переходят по кругу.
🟢Объём рынка. По прогнозу Gartner, мировой рынок программного обеспечения с искусственным интеллектом в 2026 году составит около 462 миллиардов долларов, а в 2027 году вырастет до 656 миллиардов, то есть на 42% за год. Компания работает на суепрт-трендовом рынке. Тренд на ИИ никуда не уйдёт, рынок максимально трендовый, но конкурентный
🟡 Уникальность, так называемый ров безопасности, могут ли конкуренты повторить продукт. Прям сильно уникальности нет, конкуренты Chat GPT, китайцы, Google делают плюс-минус тоже самое.
🟢Андеррайтеры. Здесь Goldman Sachs и Morgan Stanley, топовые банки США т.е. они будут впаривать это IPO всем своим клиентам. Для инвесторов в Anthropic это хорошо
🟢Отрасль Anthropic - это американская компания, которая работает в отрасли генеративного ИИ и сделала Claude AI и другие продукты - Claude Code, Claud Cowork. Это одна из трёх-четырёх компаний в мире, которые реально дерутся за первое место в этой гонке наравне с Chat GPT. Деньги в Anthropic заходили от крупных игроков Amazon, Google, Microsoft и NVIDIA. Нет сомнений что эта компания на будет на равне с этими же компаниями.
📲 Как поучаствовать из России? В приложении Fintch можно посмотреть доступные IPO и private equity от $100. По условиям предложения Anthropic локап составляет 93 дня. До его окончания продать позицию через сервис нельзя. (предупреждение: у Fintch нет лицензии Банка России или другого финансового регулятора. IPO это рискованные инвестиции. За время локапа цена может существенно упасть. Возможна потеря всей вложенной суммы. Вкладывать можно только те деньги, которые не жалко потерять. Материал не является инвестиционной рекомендацией.)
🚦 Моя итоговая оценка 🟡. У Claude есть платящий клиент, у Anthropic есть запас денег. IPO очень хайповое, ожидается повышенная волатильность в первые дни, затем всё утихнет. В худшем случае можно остаться с акцией топовой ИИ компании, что не так уж и плохо. Это не какая-то it-шарашка, у которой "прибыль где-то там" и не биотех который завтра сдуется. Скорее да, чем нет.
📲 В моём Telegram-канале INVEST MODA и MAX показываю, какие акции и облигации покупаю на свои деньги и почему. Два раза в неделю инвестирую небольшие суммы, объясняю выбор и разбираю риски. Подписывайтесь, чтобы подглядывать за моими решениями и находить идеи для своего портфеля.
#ipo #claude #anthropic #акциисша #ии #инвестиции #акции #anthropicipo