🎰 ​Конец отскока: почему рынок снова смотрит вниз, а крупный капитал окончательно теряет оптимизм?

«Ну вот и все, сказочке конец» — так можно было бы начать сегодняшний обзор, но ситуация на российском рынке акций складывается куда глубже и интереснее. После вчерашнего мощного рывка к отметке 2350 пунктов, индекс #IMOEX сегодня абсолютно ожидаемо по технике протестировал психологический уровень 2400. Этот шаг напрашивался сам собой, исходя из закрытия предыдущих сессий. Но, как и предполагалось, запал быстро иссяк. Технически у рынка был потенциал дойти и до 2420, однако для этого банально не хватило мощных фундаментальных драйверов. Даже череда важных ГОСА, среди которых выделялись собрания Сбера и ВТБ, прошла скорее в режиме фонового шума и не смогла подтолкнуть котировки выше. Как итог - индекс закрывает сессию ниже вчерашних уровней на отметке 2345.

​🛑 Жесткая ДКП и суровые макроэкономические реалии

Главная причина осторожности инвесторов кроется в макроэкономике, которая накладывает тяжелый отпечаток даже на локальный корпоративный позитив. Сигналы от топ-менеджмента и бизнеса становятся все более тревожными. Глава РСПП Александр Шохин открыто предупреждает, что недавнее снижение ключевой ставки могло стать «последним подарком» для бизнеса. В то же время глава Сбера Герман Греф отмечает, что экономика уже переохлаждена и ставку необходимо снижать, однако текущие проинфляционные факторы продолжают толкать цены вверх. Вдобавок ВТБ обнародовал свой долгосрочный макропрогноз, согласно которому средняя ключевая ставка ЦБ РФ в 2027 году составит 10-11%.

​

Становится очевидно: и крупный бизнес, и банковский сектор окончательно растеряли те быстрые оптимистичные ожидания, которые доминировали в начале года. Банк России будет удерживать жесткие монетарные условия рекордно долго. Ситуацию усугубляют растущее инфляционное давление, высокая неопределенность в отечественном топливном секторе и отсутствие деэскалации на геополитическом треке.

​💵 Фактор девальвации и технический взгляд на рынок

Интересно, что рынку акций сейчас не помогает даже продолжающееся ослабление национальной валюты. Сегодня в моменте курс доллара на торгах достигал отметки в 80 рублей, хотя официальный курс валют от ЦБ на завтра был установлен на уровне 78.27 рублей, рубль закрывает месяц сильнейшим падением с 2022 года. Обычно девальвация поддерживает акции, но сейчас этот фактор полностью перекрывается жестким макрофоном.

​С технической точки зрения, текущая потеря темпа открывает дорогу для коррекционного отката назад вниз к поддержкам в районе 2230–2240 пунктов. Моментом не менее важным для рынка станут завтрашние свежие данные по инфляции за июнь. Иллюзий питать точно не стоит — очевидно, что показатели выросли. Главный вопрос для инвесторов: насколько сильной оказалась динамика и как это повлияет на будущие шаги регулятора.

​

📝 Резюме по ситуации на рынке

Локальное достижение отметки 2400 по индексу — это лишь техническое снятие экстремальной перепроданности, а не разворот глобального тренда, о чем я Вам писал еще в прошлую пятницу и говорил вчера. Без снижения инфляционного давления и смягчения риторики ЦБ или геополитического потепления устойчивый рост невозможен.

​

📰 Корпоративные события

$VTBR ВТБ - РФ не планирует отдавать контроль в банке, новые допэмиссии теоретически возможны, но ограничены рамками госконтроля, сообщил Андрей Костин. Также банк представил стратегию на 2027–2029 годы, включающую развитие розницы в партнерстве с RWB, расширение международных расчетов, поддержку структурных преобразований экономики и активное внедрение технологий.

$AFKS АФК "Система" - Компания намерена в ближайшее время заключить финансовую сделку объемом более 300 млрд рублей с группой инвесторов при участии банка ВТБ. По заявлению пресс-службы, сделка уже подписана, она позволит полностью погасить банковский долг, существенно снизить долговую нагрузку и кардинально улучшить кредитный профиль группы без продажи текущих активов.